夏季蓝调 - 彭博社

就在六个月前，美国制造商们正准备迎接健康的复苏。受到比尔·克林顿总统当选、经济数据改善和廉价资金的鼓舞，消费者和企业纷纷开始购物狂潮。1992年最后几个月，工厂订单增长了7%。冰箱、汽车和其他工业品的生产迅速增长。因此，经济在该年第四季度增长了4.7%——对1993年前景的信心飙升。

现在，美国最大的制造商们开始怀疑1992年最后几天的繁荣是否只是海市蜃楼。随着消费者信心减弱和采购经理控制支出，制造业突然又回到了低迷状态。商务部在6月30日宣布，5月份工厂订单下降了1.4%，这是连续第三个月下降。而会议委员会的商业信心指数在第二季度下降了9点，降至57，为1991年末以来的最低水平。更令人沮丧的是：由于欧洲和日本深陷经济低迷，美国的贸易赤字飙升。对于像汇丰控股PLC经济学家拉西·亨特这样的悲观者来说，结果很明确：“制造业再次陷入衰退。”

这可能被认为是过于消极的评估。事实上，许多高管仍然预测他们的业务将在1993年下半年复苏。而且经济中仍然有很多活力：美国汽车工业正在蓬勃发展。现有住房的销售正在上升，部分原因是低利率。

但很少有制造业高管对第二季度持积极态度：事实上，许多人警告销售和收益疲软。3M公司，这一经济风向标，已警告称其40000种产品线的需求疲软将导致第二季度收益低于华尔街的预期，尽管该季度的业绩将高于去年。现在，从施乐、伊士曼柯达、库珀轮胎和橡胶、工具制造商斯坦利公司、超级计算机制造商康维克计算机到纸制品制造商乔治亚-太平洋，制造商们纷纷发出类似警告。共同的因素：需求疲软。“我们没有看到美国的任何复苏，”施乐董事长兼首席执行官保罗·A·阿莱尔说。“商业信心相对疲弱。支出的推迟情况很多。”

确实，突然之间，似乎每个人都在四处推迟。新房销售在5月份骤降21%，而4月份则增长了22%。自1992年底以来，零售库存增加了3.5%，达到了2697亿美元，部分原因是客户的到来少于公司预期。

广泛的涟漪。华盛顿也受到部分指责：高管们认为，紧张的购物者和采购经理在看到最终预算和一些健康改革细节之前，正在推迟购买。纸张设备制造商哈尼施费格工业公司的首席执行官杰弗里·T·格雷德说：

“制造业的复苏在这些问题得到解决之前处于暂停状态。”

特别是医疗制造商对健康改革感到担忧。“在言辞结束和空气清晰之前，行业将会瘫痪，”位于康涅狄格州诺沃克的美国外科公司董事长兼首席执行官莱昂·C·赫希说。USS最近警告称，其第二季度的数字将会疲软，部分原因是医院正在减少库存，并在购买新设备之前等待健康改革。

涟漪正在整个经济中感受到。制造业现在可能占国内生产总值的不到19%，但它仍然足够大，当数字下滑时，会对经济数据产生实质性的影响。例如，在6月29日，商务部宣布其领先经济指标指数在5月份下降了0.3%，主要是由于未完成的制造订单积压减少和消费品新订单下降。这表明，国家的整体经济增长可能低于许多经济学家预测的1993年下半年3.5%的增速。

少数经济学家再次呼吁衰退——至少目前还没有。根据商务部的数据，消费者支出在四月和五月以2.4%的速度增长。例如，三大汽车制造商和卡明斯发动机公司等制造商正在走出长期的低迷，这得益于这些利率以及对替代车辆的压抑需求。公司仍在大力投资新的信息技术。而一些行业，包括消费电器，现在看起来微弱，仅仅是因为它们在今年早些时候增长得如此强劲。

尽管如此，经济整体的疲软是显而易见的。一些悲观者担心，克林顿政府计划的增税措施，加上制造业的疲软，可能会在1994年严重扰乱经济。“明年整体衰退是一个风险，”DKB证券经济学家菲利普·布拉弗曼警告说。

出口下降。也许对制造业经济的最大拖累是欧洲和日本市场的疲软。例如，迷你计算机制造商数据通用公司最近表示，其截至6月26日的第三季度业绩低于预期，原因是受到衰退严重影响的欧洲销售疲软。因此，华尔街分析师将该公司在马萨诸塞州西博罗的亏损预估提高到1300万美元，是之前预估的三倍。总体而言，疲软的海外经济使得四月的贸易逆差达到104.9亿美元，美国出口下降了5.11亿美元。而东京七国集团贸易峰会也几乎没有希望提供帮助，预计不会形成强有力的刺激或贸易方案。

与此同时，国防削减正在加剧国内的阴霾。军事装备生产在第一季度占GDP的5%，目前以年率6%的速度下降。与国防相关的公司每月裁员高达12,000个职位。

制造业放缓会持续吗？一些高管无法摆脱他们的担忧。totes inc.的首席执行官罗纳德·贝斯特（Ronald Best）指出，他的冬季和圣诞节订单簿远没有往年中期那么满。“我们看到商店在推迟他们的采购订单，”他表示，商店在等待经济是否会反弹。许多经济学家仍然认为，随着信心恢复势头，这一趋势将在今年晚些时候逆转。然而，如果他们错了，老圣诞老人到年底可能会显得比1992年的经济复苏更真实。