零售业领跑者陷入困境 - 彭博社

当索尔·普赖斯在1976年在圣地亚哥外开设一家10万平方英尺的折扣店时，他开启了一场零售革命。以超低价格销售轮胎、办公用品和五磅装的花生酱，他的25家店的普赖斯俱乐部连锁在10年内年销售额达到了26亿美元，并催生了一大批模仿者。事实上，它创造了一个行业。

但在17年和一大批新竞争者之后，普赖斯开始动摇。6月16日，该公司表示将与66亿美元的竞争对手好市多批发公司合并。这笔交易是一个惊人的命运逆转：合并公司的首席执行官将是好市多57岁的首席执行官詹姆斯·D·西尼加尔，他在成为他们最强大的竞争对手之一之前，曾为普赖斯工作了23年。

“傲慢。”普赖斯公司的衰落提醒大众市场零售商，过去的成功在竞争激烈和快速变化的行业中几乎毫无意义。自1989年以来，由索尔的50岁儿子罗伯特领导的普赖斯公司缺乏灵活性，导致了它的灭亡。在80年代，普赖斯一家拒绝在加州以外扩展。当他们在1991年终于开始积极增加门店时，却与好市多和沃尔玛的山姆俱乐部等竞争对手正面交锋。“过于成功会滋生傲慢，”77岁的索尔说。“看到有人做得和你一样好会让你清醒。”

索尔·普赖斯在出售他22年前创办的折扣百货连锁店Fed-Mart Corp.后创建了第一个仓储俱乐部。仓储店的理念很简单：携带有限数量的产品——大约3000种，而超市的数量是其10倍以上——并以低利润快速周转库存。吸引小企业和喜欢以低价批量购买的家庭，这些简陋的仓库迅速流行。到1980年上市时，普赖斯公司的销售额达到了1.48亿美元，并正朝着连续11年增加收益的目标迈进。

麻烦的第一个迹象出现在1983年，当时一大批新竞争者，包括Sam’s、Costco和PACE会员仓库公司，纷纷出现。后来，Prices家族也发现自己与沃尔玛商店公司和试图用自己的大宗产品吸引顾客的超市连锁店展开了激烈竞争。

但Price公司并没有通过进入并主导新市场来应对这一威胁，而是几乎完全停留在西海岸，重心集中在蓬勃发展的南加州市场。当时，Prices家族表示，适度的扩张速度是明智的，必要的，以确保管理层对运营有严格的控制。但这使得全国其他地区对更具攻击性的竞争者敞开了大门。在四年内，Costco和Sam’s分别以39家和49家门店超越了Price的35家俱乐部网络。

分析师表示，Prices家族的缓慢扩张还与他们对房地产的高度关注有关。他们建造并拥有自己的仓库，以及几乎一半的购物中心，商店就位于这些购物中心内。这一策略使他们对自己的命运有了更多的控制权——但代价不菲。在过去三年中，Price公司在购买和开发其门店周围的房地产上花费了超过2亿美元。因此，当Prices家族最终决定在1991年加快仓库开设的步伐时，他们不得不清算部分房地产投资，将1.5亿美元的房地产转变为现在由Sol Price管理的上市房地产投资信托基金。

更重要的是，房地产的关注也意味着Prices家族在业务基础方面花费的时间更少。像Costco这样的竞争者早在1987年就开始尝试新鲜肉类、农产品和面包店——这些产品吸引会员更频繁地光顾商店——而Price直到1991年才推出这样的新商品。

到1991年，普赖斯一家终于决定认真扩张时，已经太晚了。沿着东海岸和德克萨斯州进入新市场，普赖斯俱乐部几乎没有什么可以与竞争对手区分开来的地方。1990年和1992年分别在布法罗和宾萨勒姆开设的仓库，去年秋天被迫关闭，无法在已经被山姆和PACE渗透的地区取得进展。

普赖斯在加利福尼亚的扩张以捍卫他们的本土市场也证明是灾难性的。公司从1991年开始在加利福尼亚的29个仓库链中新增了11个普赖斯俱乐部。但这些新店铺——在两年内将间接成本推高了60%，达到6.3亿美元——却蚕食了现有的店铺。再加上当地经济的恶化，导致每个仓库的销售急剧下降（图表）和库存周转速度的下降。

问题。普赖斯公司的底线不久便感受到了竞争的冲击。1992年，自公司上市以来，收益首次下降，1992年8月结束的财政年度下降近4%。这一趋势在本财政年度的前三个季度持续，收入下降超过18%，降至8100万美元，而收入增长6%，达到59亿美元。该股票在1991年夏季达到65的高点，但在合并公告之前已跌至30。

去年，普赖斯开始寻找合作伙伴。行业消息人士称，罗伯特·普赖斯与多家仓库运营商和大宗商家进行了谈判，包括Kmart公司的PACE。与好市多的西尼加尔的讨论也进行了数月，但在于谁来管理合并后的公司这一问题上陷入僵局。但到今年5月初，随着利润下降，索尔·普赖斯决定是时候达成交易了。于是他召集罗伯特和西尼加尔到他位于拉霍亚（加利福尼亚）的家中，让他们单独商讨分歧。

达成的协议使得新公司的首席执行官西尼加尔牢牢掌控美国核心仓储业务。罗伯特·普赖斯，一位曾经的和平队志愿者和法学院辍学生，将担任董事长，负责南美和太平洋地区等地的扩展。虽然罗伯特·普赖斯和詹姆斯·西尼加尔都拒绝对此报道发表评论，但索尔·普赖斯解释道：“我们面临如此庞大的公司，团结在一起总比分开要好。”

这一交易在大多数分析师中得到了热烈的欢迎。新公司Price/Costco Inc.将拥有195个门店，收入达到160亿美元。两家公司在国际扩展上的关注应能使它们在海外竞争中保持领先。诚然，这次合并可能无法与索尔·普赖斯在1976年开始的零售革命相提并论，但目前看来，它似乎确保了国家先锋仓储连锁的生存。