美国的竞争力在未来十年可能会带来巨大的回报 - 彭博社

在1987年至1991年间，美国的商品贸易赤字缩小了近60%，但去年却扩大了，并且在1993年显然还会继续上升。然而，迪恩·维特·雷诺兹公司的经济学家约瑟夫·卡森坚信，这一贸易挫折是暂时现象，源于美国经济目前与其遭受衰退的主要贸易伙伴不同步。

卡森预测，一旦其他大型工业经济体开始复苏，贸易赤字将会急剧缩小。“美国的基本竞争地位，”他说，“是极其强大的。”

作为证据，卡森指出了一个鲜为人知但令人震惊的发展：美国本土拥有的公司在贸易表现上相较于外国公司的美国子公司有了显著改善。尽管商务部并未强调这一比较，卡森通过简单地从整体美国贸易统计中减去外国子公司的出口和进口政府数据来得出这些数据。结果令人瞩目。

如图表所示，外国公司在美国的运营所产生的贸易赤字几乎没有对自1985年以来美元的急剧下跌做出反应——保持在800亿到900亿美元的狭窄范围内。相比之下，美国企业的贸易赤字在1986年至1990年间暴跌了74%，并在1991年完全消失。根据最近发布的数据，1991年，美国公司实现了146亿美元的贸易顺差——这是十多年来的首次。

为何对美元贬值的反应不同？卡森指出，由于外国公司在美国的运营的贸易流动中很大一部分是来自海外的内部公司运输，母公司最初会试图吸收货币波动对其利润的负面影响。此外，美元贬值降低了美国资产的价格。这鼓励了许多外国公司在美国的生产和分销业务中进行更多投资，而这些业务最初在很大程度上依赖于外国产品、零部件和材料。

卡森认为，然而，这种依赖将不可避免地随着汇率变化和其他发展而下降，例如工资约束和生产力提升，这些都大大增强了美国的竞争力。1991年美国公司所发布的贸易顺差强调了美国现在是主要工业国家中低成本生产者的事实。

“通用汽车决定将部分汽车生产从墨西哥迁回美国，以及宝马和梅赛德斯-奔驰计划在美国设立工厂，这些都是风向标，”卡森说。他预测，随着美国生产能力在未来几年内的增长，其贸易表现将变得越来越强劲。