是否要转移你的市政资金 - 彭博社

7月1日一直是市政债券持有者的一个重要日子。这一天和新年是半年度利息支付、债券到期和债券被赎回的日子。今年的7月1日将特别引人注目。由于各市政府急于以今天的低利率再融资，创纪录的100亿美元债券将被赎回。再加上另外100亿美元的利息支付和到期债券，你就会明白为什么市政投资者将坐拥一大笔现金。

如果你是其中之一，你可能会想把你的分配再投资于类似的证券。这是一个选择——但在如今，这不应该是自动反应。“人们需要谨慎再投资于市政债券，尤其是现在它们被炒作成最新最好的投资，”丹佛的财务规划师理查德·瓦格纳（Richard Wagner）说。“仅仅因为它们的免税地位并不足以使它们成为伟大的投资。”

现在购买的风险在于，如果利率上升，债券价值下跌，你将会亏损。瓦格纳建议任何从可赎回债券获得一次性付款的人考虑其他投资，包括股票。

并不是每个人都持这种谨慎态度。华尔街普遍的看法是，如果你已经投资于市政债券，就继续持有。毕竟，克林顿总统正在试图提高税率，这使得免税投资更具吸引力。“那些因为想要高的税后回报和相对低的市场波动性而投资于市政债券的投资者应该继续持有市政债券，”史密斯·巴尼（Smith Barney）固定收益策略师乔治·弗里德兰德（George Friedlander）说。

没有办法替代1980年代的市政债券收益，除了可能购买未评级的债券，但由于违约风险，这并不可取。评级为A或AA的债券提供的收益仅比AAA债券高出少量。在购买时，询问债券是否可赎回，如果可以，了解赎回日期的收益率。同时，选择有保险或预先再融资的债券，这些债券保证会被偿还。

拥有市政债券的同时仍然可以对冲风险。如果你决定再投资，就要采取防御性策略，洛杉矶L&S Advisors的个别债券投资组合经理Marilyn Cohen说。她建议组建一系列短期到中期的债券，这些债券将在每年或每两年到期，采用错开到期的策略——这被称为梯形投资。这样，如果利率开始上升，你总会有资金可以再投资。