从猪肉肚到丝绸钱包 - 彭博社

交易所：全球金融强国的崛起

作者：鲍勃·塔马金

哈珀商业 x 465页 x $27.50

利奥·梅拉梅德谈市场

作者：利奥·梅拉梅德

威利 x 278页 x $29.95

直到1972年它的命运突然改变之前，芝加哥商品交易所在一个二流行业中一直是个落后者。交易所的绰号“环路的妓院”反映了交易场所对阴暗交易的确切声誉。它最著名的合约——猪肉肚——更像是一个笑话，而不是全球的名片。

快进到1993年。在交易所通过引入货币期货改变全球资本市场的二十年后，该交易所已成为全球金融的十字路口。每天在其喧闹的交易场所中，价值2360亿美元的合约易手，交易员们交换货币、股票指数和欧元美元的合约，以及猪肉肚和活牛。交易所在合约的多样性和对技术的进步态度上无与伦比。Globex，首个基于交易所的24小时交易系统，是由交易所创建的，芝加哥期货交易所则是迟迟才加入。如今，金融界没有人能再忽视交易所。

两本新书记录了这一转变。在《交易所：全球金融强国的崛起》中，记者鲍勃·塔马金追溯了自1919年成立以来交易所的历史——考虑到交易所委托了他的工作，这一叙述相当公正。《利奥·梅拉梅德谈市场》是交易所主席的演讲集，他的愿景和推动力创造了金融期货行业，提供了一个身临其境的交易所重塑版本。

塔马金的书将Merc描绘为金融市场的先锋，从其作为黄油和鸡蛋交易所的起步，到1970年代与货币中心银行争取信誉的斗争，再到其进入电子交易的尝试。这本书回顾了Merc的两个黑暗时刻——1987年的股市崩盘和政府在1989年对交易所内欺诈行为的秘密调查。它还记录了1992年Globex的推出，使得从芝加哥到伦敦再到东京的投资者能够进行全天候的Merc合约交易。

塔马金在1986年出版的《新盖茨比》中描述了1980年代芝加哥交易员的疯狂冒险，在这里展现了他的洞察力和对细节的关注。在写到87年崩盘时，他捕捉到了ABC《夜线》节目主持人泰德·科波尔的无力表现，他用木偶来解释市场。这与芝加哥、纽约和华盛顿的办公室套房中生动描绘的恐慌形成了鲜明对比，压力巨大的高管们考虑着市场崩溃的前景。一个令人难忘的场景是：现任Merc主席约翰·F·桑德纳威胁第一期权公司，如果该公司未能支付超过2亿美元的保证金，将让媒体知晓，从而逼迫其进行保证金追缴。

总体而言，《Merc》超越了其赞助商，提供了对交易所近期争议事件的内部视角。然而，出版商哈珀商业似乎意图掩盖这本书的起源。《Merc》中的内容、封面文案或赞扬塔马金“毫无保留风格”的新闻稿中，没有任何信息透露Merc的角色。编辑弗兰克·蒙特认为读者不应该在意。“这并不是说这是为Merc支付的广告，”他说。

嗯。有时，Tamarkin确实让人难以置信，比如当他忽视Merc对FBI突袭的超防御反应时。他对Merc在突袭公开后调查FBI卧底的交易记录的决定没有提出任何异议——尽管司法部认为Merc的反调查可能构成妨碍司法。而且他对Merc领导人在1991年3月的得意反应视而不见，当时14名日元交易员——大约一半被起诉的人——被清除大部分指控。他对1970年代Merc洋葱交易区的价格操控丑闻轻描淡写，并忽视了Merc与交易委员会之间的爱恨关系。不过，想要理解Merc在全球资本市场中关键角色的读者会发现《Merc》是有价值的。

那些已经熟悉这个交易所的人应该会喜欢Leo Melamed的《市场》，这是Merc现代时代的首席设计师所著。Melamed通过理性的力量和独特的魅力实现了他对金融期货行业的愿景，这种魅力常常在他以洪亮的音调向从国会山的立法者到怀疑的纽约银行家，再到雄心勃勃的外国交易所创始人发表的精心制作的演讲中显现出来。他的书将许多这些言论重新带回生活。

Melamed手握修辞样本包，在1970年代初期推销金融期货的理念。到了80年代，他警告国会不要过度监管市场，将期货运动带到欧洲，并说服Merc交易员支持Globex，这可能在未来使场内交易变得过时。

在与国会的一场关键斗争中，他赢得了期货行业前所未有的自我监管权力，Melamed警告不要强迫行业不断向监管者证明自己：“先锋精神不需要经济上的辩解。”如今，建立芝加哥最大财富的人不是机器制造商、零售商或猪肉屠夫，而是交易员。而今天，当世界金融中心的人们谈论芝加哥时，阿尔·卡彭有时是第二个浮现在脑海中的名字。