他想要麦克米伦，而且他非常想要 - 彭博社

比尔·赖利不想被称为美国企业界的亚哈船长。这位54岁的出版高管是个迷人的家伙，笑声爽朗，喜欢闲暇时阅读亚里士多德。

不过，如果你站在他和麦克米伦出版公司之间，你很可能会被鱼叉刺中。威廉·F·赖利非常想收购麦克米伦，这家出版社最近在其母公司麦克斯韦通信公司倒闭后被挂牌出售。在赖利担任麦克米伦总裁的近九年里，他将这家老旧的出版社变成了一个强大的企业。但在1988年，他与英国媒体大亨罗伯特·麦克斯韦的收购战中失利。赖利在这位华丽的新老板手下待得不久。

现在，麦克米伦再次待售。而赖利则得到了科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨公司的支持，这是一家强大的杠杆收购公司，拥有他公司K-III通讯公司的87.2%股份。问题是，K-III的董事长无法摆脱他正在进行个人征战以夺回公司的看法：“连KKR都这么认为，”他承认。“但他们错了。一旦你开始出于自我原因去做事情，你就会陷入真正的麻烦。”

赖利并不羞于表达他的兴趣。他认为自己比任何人都更有资格经营麦克米伦。首先，他吸引了不少于45名麦克米伦高管，包括他整个管理团队，来为K-III工作。甚至他的公司厨师也是来自麦克米伦的厨房。赖利说：“如果你了解业务并拥有能够运营它的团队，你会更好。”

追求成功。赖利还相信他仍然有建立公司的才能。自1990年离开麦克米伦以来，他使K-III成为一个强大的媒体参与者（表）。1991年，赖利和KKR以6.5亿美元收购了鲁珀特·默多克的美国杂志，使公司声名鹊起。K-III的资产现在包括《纽约》和《十七岁》杂志、Funk & Wagnalls百科全书和《每日赛马表》。但尽管K-III年销售额达到7.78亿美元，赖利仍不满足：他想为他的创作画上一个句号。

没有问题，麦克米伦将把K-III从小型出版社转变为重量级出版社。它出版了许多享有声望的书籍，最近出版了前国务卿乔治·P·舒尔茨的回忆录，旗下有查尔斯·斯克里布纳之子和阿西尼姆等品牌。它拥有强大的儿童书籍和大学书籍部门，并且与麦格劳-希尔公司共同拥有50%的学校出版合资企业，后者还出版《商业周刊》。

但麦克米伦在麦克斯韦帝国崩溃中受到的影响不止于此。根据熟悉J.P.摩根公司准备的发行文件的高管的说法，该公司的收益可能在本财年下降38%，降至3800万美元，销售额为6.82亿美元。麦克米伦的P.F.科利尔百科全书部门的收益大幅下降，与麦格劳-希尔的合资企业也受到成本超支的困扰。

瑞利不愿讨论麦克米伦的困境。但考虑到他对这家出版社的深入了解，他可能更愿意面对这个挑战，而不是他在K-III面临的问题。像其他出版商一样，瑞利仍在遭受广告干旱的困扰。K-III的营业收入在1992年增长了8%，达到1.25亿美元。但其杂志的营业收入下降了7%，降至5060万美元。事实上，如果不是其直销部门（包括书籍俱乐部）增长了38.6%，K-III的整体收入根本不会增长。

瑞利在提升自己作为杂志出版商的形象方面也没有太多运气。“他没有进来就把杂志从原地移动，”行业顾问马丁·S·沃克说。瑞利积极竞标《美味佳肴》和《建筑文摘》，但输给了康泰纳仕出版公司的S.I.纽豪斯，他支付了1.75亿美元。这些高档杂志本可以提升K-III的形象，而一些观察者认为其形象平庸。

雷利表示，K-III正在经历收购带来的不可避免的成长烦恼。例如，他不得不花费超过500万美元来提升《肥皂剧周刊》的发行和推广。一旦这样的投资开始见效，雷利对K-III将获得盈利势头持乐观态度。

他当然需要强劲的业绩来为像麦克米伦这样的大规模收购提供资金。普华永道正在代表麦克斯韦的债权人监督这笔交易，希望能为麦克米伦和官方航空指南（一个提供航班时刻表和票价的公司，曾由麦克斯韦拥有）获得7亿到11亿美元的价格。5月11日，普华永道宣布已签署意向书，将以4.25亿美元将OAG出售给英荷出版商里德·艾尔斯维尔PLC。摩根将在6月考虑对麦克米伦的正式竞标。

激烈的竞标。仅出版公司就可能达到7亿美元。德克萨斯州亿万富翁罗伯特·M·巴斯和派拉蒙通讯公司是可能激烈竞标的富有参与者之一。派拉蒙特别对麦克米伦的儿童和大学书籍部门感兴趣。该公司不予置评，雷利对他可能出价的事情保持沉默。

无论他出价多少，行业高管表示，他可能需要25%的融资以股权形式提供。假设价格为7亿美元，雷利需要从KKR安排1.75亿美元和5.25亿美元的债务。K-III目前的总债务为7亿美元。如果再借入5.25亿美元，K-III的总资本化中66%将是债务，而目前为52%。

一些投资银行家认为KKR可能对需要如此多股权的交易感到谨慎。KKR的亨利·R·克拉维斯过去一直是瑞利的支持者，但这并不意味着他会不惜代价达成交易。KKR拒绝评论。而瑞利表示，即使麦克米伦再次逃脱他的掌握，他也会很高兴来工作。诚实。