金匠不应该追求黄金 - 彭博社

当世界顶级交易者交换公司时，谁会占上风？早在1990年，詹姆斯·汉森勋爵将他在纽蒙特矿业公司的49%股份交易给了他的老朋友詹姆斯·戈德史密斯爵士，以换取这位英法金融家拥有的由卡文汉姆森林工业公司持有的170万英亩林地。从一开始就很明显，这些投资专家中的一个会落得不利。毕竟，木材和黄金的价格受到经济逆流的驱动。

现在看来，戈德史密斯下错了赌注，而汉森进入木材行业的举动却大获成功。在戈德史密斯与雅各布·罗斯柴尔德勋爵持有股份的两年半时间里，纽蒙特大约支付了5000万美元的股息，这在13亿美元的投资中仅仅是微不足道的1.5%的年收益。戈德史密斯的通用与东方投资有限公司董事肯尼斯·S·理查兹承认：“现金流显然没有木材好。”

突如其来的兴趣。这真是轻描淡写。看看卡文汉姆。它每年产生超过1亿美元的现金。受到美国经济复苏的提振以及对砍伐的环境限制帮助提升了价格，卡文汉姆今年预计将报告1.34亿美元的营业利润，比去年增长33%。汉森PLC副董事长马丁·G·泰勒表示：“我们对这项投资感到非常高兴。”

戈德史密斯之所以失误，主要是因为他对经济灾难的末日预言并未实现，因此未能推动黄金价格上涨——也未能提升纽蒙特的利润。在四月底，吉米爵士和罗斯柴尔德减持股份，以每股39.50美元的价格出售股票——这是当初树木换黄金交易达成时的价值。买家是大投资者乔治·索罗斯，他对黄金的突然兴趣帮助推动了黄金价格，从每盎司341美元上涨到近360美元，仅在三天内。此举帮助纽蒙特的股票价格升至四十多美元，并为戈德史密斯和罗斯柴尔德提供了在44.50美元的价格出售更多股票的机会。总的来说，这些销售带来了6.9亿美元的收入，而戈德史密斯仍持有纽蒙特19.5%的股份，罗斯柴尔德持有2.3%。

现在在收购界半退休的戈德史密斯最近的业绩不佳——对两家大型英国公司，BAT工业公司和Ranks Hovis McDougall PLC的收购失败。“他对收购提案感到相当失望，”一位消息人士说。但尽管纽蒙特的销售，他仍然相信黄金必然会上涨，并正在购买对黄金情绪更敏感的黄金期权和期货。（戈德史密斯没有回复电话。）

煤炭贸易。在汉森，关键词是自然资源。汉森正在远离其长期以来的工业和消费品基础，购买大量煤炭和骨料，以及木材。在1992年，44亿美元的销售额中，28%来自自然资源，占利润的31%。现在，汉森正在完成计划，将其剩余的黄金权益与圣菲太平洋公司交换，换取价值5亿美元的煤炭资产。

对于戈德史密斯和汉森勋爵来说，他们曾在收购固特异轮胎和橡胶公司时合作过，但现在却有了明显的观点分歧。汉森押注于复苏以提升他的资源和工业资产，而戈德史密斯仍在赌经济麻烦会推动黄金。显然，两者不可能都是对的。