现在，闪光的东西可能是金子 - 彭博社

黄金在1980年1月短暂触及每盎司875美元，自那以后基本上一直在下滑。这种黄色金属多年来经历了几次反弹，但没有一次是可持续的，结果都成了愚蠢的赌注。因此，黄金在过去六周内上涨了26美元，接近353美元的走势受到怀疑也就不足为奇了。事实上，在4月28日，黄金回落至350美元。

但这次可能有所不同。市场心理正在慢慢转向支持黄金。短期内，800美元、500美元甚至400美元的价格并不在考虑之中。要实现这一点，必须看到更高的通货膨胀率。但黄金可能已经见底，并应该保持在这个水平之上。N. M. Rothschild & Sons Ltd.的董事罗伯特·盖伊表示：“我相信市场已经触底。”

大胆的举动。黄金已经连续几周小幅上涨，但在4月23日价格猛涨（图表）。那时传出消息，超级投资者乔治·索罗斯管理的索罗斯基金管理公司以39.5美元的价格购买了680万股纽蒙特矿业公司股票，较市场开盘价折扣7%。索罗斯从亿万富翁投资者詹姆斯·戈德史密斯爵士控制的一家公司和雅各布·罗斯柴尔德爵士管理的基金中购买了这家位于丹佛的矿业公司的10%股份。此外，索罗斯可能会在纽蒙特的批准下再购买320万股，价格同样为39.5美元。整个交易总额为3.95亿美元，占纽蒙特的13%。

索罗斯并不被认为是黄金的支持者，因此他的大胆举动使黄金——多年来被视为不受欢迎的投资——焕发了新光彩。“乔治·索罗斯挑战中央银行并获胜，”瑞士联合银行的伦敦分析师安德鲁·史密斯说，他提到去年欧洲货币危机期间，索罗斯据说通过做空英镑赚取了10亿美元。“如果他看好黄金，那就说明这里面有问题。”美国贵金属顾问公司总裁杰弗里·A·尼科尔斯指出，在索罗斯购买之前，“大规模投机者都是看空的。”

(《华尔街日报》报道，戈德史密斯将超过3亿美元的收益投入到购买黄金实物的期权中。戈德史密斯没有透露他的期权条款。但黄金分析师表示，他可以以不到1000万美元的价格购买价值3.95亿美元的黄金期权。分析师们表示，他花费3亿美元购买可能会变得毫无价值的期权是没有意义的。戈德史密斯无法被联系以发表评论。)即使在索罗斯宣布之前，黄金的前景也在好转。尽管黄金价格保持平稳，黄金矿业股票在第一季度上涨。管理着5.25亿美元国际投资者基金的哈里·宾厄姆表示，他几个月前首次注意到变化，当时外国机构投资者打电话询问购买他投资组合中的股票。“人们对经济、通货膨胀和黄金的看法正在改变，”宾厄姆说。“全球去通货膨胀即将结束，下一步是再通货膨胀。”

现在，通货膨胀的论点更多是投机而非现实。没有任何证据表明这一点。但美国和欧洲的低利率使黄金更具吸引力，因为这降低了持有黄金的成本。

亚洲对冲。看涨者的论点还集中在纯粹的供需关系上。几年来，市场上充斥着来自前苏联和中东的黄金。根据CPM集团的董事总经理杰弗里·M·克里斯蒂安的说法，去年中央银行在市场上抛售了1700万盎司黄金。他认为，银行在1993年仍将出售1400万盎司，但由于需求上升，这些销售不会使市场崩溃。

在远东地区，对黄金的需求尤其大，去年吸收了全球生产的约一半。亚洲人购买黄金以对冲当地货币和政治不确定性。特别是中国大陆，随着财富的增加，正在大量积累黄金，去年购买了估计400吨，香港的恒生外汇和贵金属公司的执行董事Gary Cheung表示。日本的黄金购买量多年来一直在下降，随着价格的下跌，但这种情况可能会改变。以日元计算，黄金从未如此便宜。

习惯于熊市条件的黄金生产商尚未计算他们的利润。Amax Gold Inc.的总裁兼首席执行官Timothy J. Haddon表示，最近的动向“非常令人鼓舞”，“但这不是一个重大事件。”Haddon表示，要进入高速运转，黄金必须超过每盎司400美元。因此，如果乔治·索罗斯押注于400美元的黄金，这位超级投资者可能会感到失望。