在华尔街，媒体获得了良好的报道 - 彭博社

报纸出版股票在华尔街几乎没有朋友。自新年以来，它们一直在原地踏步，现在大多数股票的交易价格低于标准普尔400工业股票指数的市盈率——26。这对于这个通常以比市场市盈率高出20%或更高溢价交易的群体来说，真是一个不小的下滑。报纸股票是“狗”吗？还是它们是华尔街的圣杯——一种“被低估的股票”？

好吧，一些逆势而为的投资者正在押注报纸股票在未来几个月会成为赢家。理论是广告终于开始回升，得益于复苏的经济。大多数情况下，报纸的“故事”被除了少数几家券商分析师外的所有人忽视或轻描淡写。“我们看到了一些令人信服的证据，表明广告收入已经触底并开始回升，”美国信托公司的分析师迈克尔·胡佛说，那里投资组合经理正在增持报纸股票。

强劲表现。盈利丰厚的分类广告在1992年开始反弹。在甘尼特，分类广告在一年前触底，并在1月份增长了6%，2月份增长了10%，3月份增长了1.5%——胡佛指出，这是一个强劲的表现。展示广告随后也开始恢复。分析师们对该集团的广告复苏和强劲的财务状况一般没有太大反应。但有些人开始改变看法。“这个行业经历了一些非常艰难的时期，但他们在削减成本、减少债务和产生现金方面做得很好，”标准普尔的分析师罗伯特·尼尔森说。

一旦广告收入恢复，利润应该会激增，因为报纸在许多领域的垄断地位赋予了它们定价权。大多数预测者预计1993年会有大幅增长，除了在奈特-里德公司，最近的收购对收益造成了影响。总体而言，关注报纸股票的阿古斯研究公司的科尼利厄斯·苏威尔表示，1993年的利润应该增长15%——远远好于1992年的10%增长。

苏威尔认为，股价上涨最健康的股票是1990年和1991年受损最严重的股票。他最喜欢的两只股票是《洛杉矶时报》的出版商时代镜报和《华尔街日报》的出版商道琼斯，广告正在回升。其他安全的选择是那些在广泛市场中拥有强大特许经营权的公司。除了甘尼特，他们还包括奈特-里德报业公司、中西部报纸连锁公司李企业和出版《芝加哥论坛报》的论坛公司。随着新闻纸价格持续上涨，论坛公司的纸厂提供了额外的好处。