山姆大叔想用你的养老金基金修补坑洼 - 彭博社

想象一下你是比尔·克林顿。你想花费数百亿美元用于新道路和桥梁、工人培训、可负担住房和市中心发展。无论你往哪里看，都会看到公共投资的惊人短缺。但你没有钱。而一个新近关注赤字的参议院拒绝通过一项适度的城市支出计划，也不会提供太多帮助。一个积极的总统该怎么办？

在寻找资金的过程中，克林顿将目光投向了世界上最大的资金池：价值4万亿美元的养老金资产。至少有三位内阁首长——劳工部长罗伯特·B·赖希、住房与城市发展部长亨利·G·西斯内罗斯和交通部长费德里科·佩尼亚——已敦促养老金基金经理将部分投资目标指向公共需求。一位国会助手说：“克林顿团队对重建美国充满热情，他们迫切希望找到融资的方法。”但只有一个小型试点项目已经启动：西斯内罗斯与美国劳工联合会-产业工会的住房投资信托建立了合作关系，将5亿美元的工会养老金资金注入低收入住房。

选择不多。克林顿团队满怀热情地来到华盛顿，想将养老金资产转化为公共基础设施。但尽管他们正在推进对养老金政策的全面审查，官员们并不指望今年会有太多行动。到目前为止，他们还没有找到既能增加公共投资又能保护退休资金的方法。国会已经担心养老金福利担保公司（Pension Benefit Guaranty Corp.）的偿付能力，该公司为私人养老金提供保险。任何试图推动计划承担更大风险的尝试都将遭到国会山和养老金基金管理者的强烈抵制。

通往养老金金库的替代路线面临类似的反对。行政官员讨论过对计划资产征税或设定目标，例如，将5%的资产 earmarked 用于社会投资。至少有六个州为公共员工基金设定了投资目标，但大多数未能达到这些目标，因为可用的机会风险太大。

但不要低估克林顿。他可能会决定设立一个联邦循环基金，为私人基础设施投资提供种子资金。问题是，他没有资金来启动这样的项目。今年早些时候，一个国会基础设施委员会提出了一个更便宜的替代方案。它建议联邦贷款担保，以确保养老金投资于道路、桥梁等。但克林顿的助手们对又一个将给财政部带来负担的准政府企业持谨慎态度。

新鲜的尝试。在短期内，克林顿可能会满足于象征性的努力和大量的口头宣传。一些助手支持建立一个国家数据库，提供养老金投资者可以浏览的项目列表。这可能会吸引一些面临自身挑战的养老金基金经理。由于低利率和停滞的股市，高回报很难找到。因此，他们对私有化基础设施的潜在高收益感兴趣。

由于养老金法已经允许此类投资，活动可能会迅速增加。“如果结构合理，私人市场对融资这些项目有需求，即使没有政府担保，”洛杉矶顾问公司Elkind & Austin的合伙人艾琳·奥斯汀说。“政府的角色可能是从强势讲坛上鼓励他们。”目前，这可能是比尔·克林顿所能承担的全部，他的意志远大于他的钱包。