你应该被黄金上涨所震撼吗？ - 彭博社

突然，黄金投资者纷纷涌现。在第一季度，投资者大量涌入黄金共同基金，这些基金为他们带来了两位数的回报。在此期间，黄金矿业股票平均上涨了23%，而标准普尔500指数仅上涨了4.37%。而金条价格在每盎司340美元附近徘徊，可能已经彻底摆脱了3月中旬约326美元的12个月低点。

黄金多头认为复苏几乎是不可避免的。他们提到通货膨胀的担忧、许多人认为被高估的股市、收益可笑的有息投资以及顽固的联邦赤字。“当你把所有这些因素放在一起时，它们并不拼出母亲，而是拼出黄金，”加州圣塔莫尼卡的一家金属咨询公司负责人布鲁斯·卡普兰说。卡普兰认为到年底黄金可能会超过400美元。

但在金属的10年下滑期间，小规模的黄金反弹以前也发生过——并且都未能持续。观察基本面表明，黄金投资者的兴奋可能为时已晚。尽管黄金在珠宝制造方面的需求强劲且不断增长，尤其是在远东地区，但高效的生产和中央银行的抛售似乎可能会提供充足的供应。

波动性。对于个人投资者来说，拥有实物黄金并不算什么交易，除非其价格真的大幅上涨。它不支付股息，而且你还要承担保险和存储成本。虽然黄金股票和共同基金表现良好，但它们的波动性远高于黄金本身。如果价格未能达到投资者的预期，黄金股票将会迅速回落。“你已经有了内置的投机，如果没有好消息，可能会让人失望，”德雷福斯的首席经济学家理查德·霍伊说。

一种策略可能是寻找因独立原因而上涨的黄金股票和基金。上个季度表现最佳的基金主要投资于南非矿业公司，因为世界对比勒陀利亚的政治更加友好。这个趋势可能在1993年继续。如果你确实与黄金投资者分享对通货膨胀的焦虑，可以考虑替代投资。M. Kimelman的技术分析师伯纳黛特·墨菲推荐石油股票，这些股票也支付相对较高的股息，并且风险较小。而富达投资的首席经济学家林肯·安德森认为，国际股票或货币基金是更好的对冲选择。