紧邻的热门外国市场 - 彭博社

如果你担心华尔街的反弹正在失去动力，现在是重新审视外国市场的理想时机。最有前景的市场之一就在邻近的地方：多伦多证券交易所。TSE的300综合指数在第一季度上涨了7.5%，几乎是标准普尔500指数增幅的两倍。许多分析师认为，这仅仅是持续牛市的开始。多伦多的表现应该会在“未来两到三年内”超过美国市场，麦肯齐金融公司（一家多伦多的共同基金公司）主席亚历山大·克里斯特预测道。

在过去十年中，TSE落后于美国交易所，直到最近，多伦多几乎是美国人最不想投资的地方。在过去三年中，加拿大股票受到疲软商品价格、对加拿大影响远大于美国的经济衰退以及大规模产业重组的打击。结果是，多伦多是少数几个尚未完全从1987年崩盘中恢复的市场之一。即使在强劲的第一季度之后，TSE 300仍徘徊在3600左右，远低于1987年8月创下的4112.86的历史高点。

这也意味着许多TSE股票被低估，尤其是与其美国同行相比。伍德·甘迪的首席策略师苏博德·库马尔估计，TSE的交易价格约为1993年预期收益的14倍，而标准普尔500则为17倍。

库马尔和其他分析师认为，基本面的显著改善正在为价值的复苏铺平道路。首先，加拿大经济现在正在走出衰退，预计今年将增长3%。这应该有助于企业利润的健康增长。

创纪录的交易。与此同时，利率下降正在引发大规模回归股票市场的潮流。这个趋势如此强劲，以至于多伦多证券交易所（TSE）在三月份创下了新的交易记录。甚至政治前景也在改善。直到二月份，加拿大执政的进步保守党似乎正面临在今年全国选举中惨败的局面。但自从总理布赖恩·穆伦尼宣布他将不再竞选后，他所在政党的机会大大改善。迈克尔·格雷厄姆（Michael Graham），米德兰·沃尔温（Midland Walwyn）私人客户投资部主任表示，保守党胜利“将在市场上带来数百点的收益”。

库马尔（Kumar）预计到年底，TSE可能会达到3900点，整体回报（包括股息）为20%——这超过了他对标准普尔500指数的预期的两倍多。许多分析师认为，随着全球复苏推动加拿大供应的商品价格上涨，TSE将在未来两年内继续扩大这些收益。

美国人参与这一行动的最简单方法是购买一些专注于加拿大证券的共同基金，例如富达加拿大基金和麦肯齐加拿大基金。这两者在第一季度的平均回报率仅略超过3%的美国股票基金中，表现远超。富达加拿大基金上涨了11.4%；麦肯齐的基金飙升了26.6%。

组建自己的投资组合几乎同样简单。大约有200只加拿大股票在纽约的三大交易所之一上市。任何大型美国经纪公司都可以为您下单购买更多仅在TSE上市的股票。

自然资源。与美国市场相比，TSE在自然资源股票方面严重倾斜。大多数分析师预计至少某些行业将表现优于整体市场。在森林产品行业，木材价格已经飙升，但纸浆和纸张“即将表现得更好，”苏必利尔·麦克劳德（Scotia McLeod Inc.）的研究主任吉姆·多克（Jim Doak）表示。他推荐该领域的两家公司：麦克米伦·布洛德尔（MacMillan Bloedel）和阿比提比-普赖斯（Abitibi-Price）。

能源股票是另一个受欢迎的选择，这在一定程度上得益于天然气前景的改善。但Nesbitt Thomson Inc.的研究总监Philip Heitner建议关注“表现特别好的中型生产商”。他最喜欢的包括文艺复兴能源、加拿大全能油气公司和Elan能源。对于资源复苏的更广泛投资，您可以考虑Graham所说的“为世界经济复苏量身定做”的股票：多元化资源巨头Noranda。

除了资源股票，Fidelity Canada Fund的投资组合经理George Domolky对零售商哈德逊湾非常看好。他还喜欢罗杰斯通信，这是一家在有线电视和移动电话行业的重要参与者。

最后，许多分析师建议投资大型加拿大银行。他们在经济衰退期间因巨额房地产投资（尤其是开发商Olympia & York的项目）而遭受贷款损失准备金的重创。但随着减记的过去，股票有望改善。Burns Fry的首席股票策略师Ben Joyce喜欢加拿大的三大银行：加拿大皇家银行、加拿大帝国商业银行和蒙特利尔银行。

分析师认为美国人面临的货币风险不大。随着加拿大元约值80美分，“它已经找到了平衡”，Fidelity的Domolky说。但在北方投资还有其他潜在的陷阱。悬浮的议会或加拿大巨额政府债务的后果可能会抑制市场。尽管如此，多伦多的前景多年未曾如此光明。美国投资者仍有时间加入这个派对。