高管薪酬：克林顿的限制脱离现实且越界 - 彭博社

克林顿总统认为高管的收入远远超过他们应得的。因此，他希望将公司可以为其高管支付的税收扣除额限制在100万美元。

克林顿是一位民粹主义修辞的高手。他正在利用一位助手所称的公众对一些首席执行官如摇滚明星般薪酬的“愤怒感”。但他的提议只会让政府卷入那些最好留给股东处理的事务。

此外，克林顿的计划对抑制引起全国关注的巨额薪酬几乎没有帮助。“高管薪酬是市场驱动的，”休斯顿的库珀工业公司董事长兼首席执行官罗伯特·西齐克说。“税收措施不会产生影响。”

克林顿的计划不会奏效的主要原因是，他将豁免与绩效或生产力挂钩的薪酬方案。由于几乎所有的高管薪酬都与绩效相关，因此公司很容易规避这些规则。这意味着克林顿的计划只会改变少数高薪高管的薪酬方式。事实上，公开公司的高管中，年薪超过100万美元的不到400人。而那些大企业几乎不会注意到税收的增加。“这不在我的关注范围内，”吉列公司的薪酬委员会成员劳伦斯·E·福拉克说。

寻找漏洞。那些薪酬方案尚未与绩效挂钩的人将很容易找到规避规则的方法。“创造性思维将想出奖励高管和满足董事会的办法，”薪酬顾问安德鲁·克莱因说。激励股票期权和限制性股票可能提供了漏洞。

确实，以激励为基础的选择权是政府试图干预高管薪酬复杂世界时发生的一个绝妙例子。它们不仅为公司提供了一种避免扣除上限的方法，也是企业高管规避克林顿其他提议的税收增加的手段。例如，克林顿希望将最高所得税率提高到36%，并对高收入个人征收附加税。但是，当通过ISO获得的股票被出售时，利润按资本利得税征税——税率为28%。而且它不会受到附加税的影响。

然而，提议的新会计规则可能要求雇主将期权的价值计入收益。KPMG Peat Marwick的合伙人彼得·埃林斯基说：“公司将不得不决定，收益每股更重要，还是员工要求将税收利益作为薪酬的一部分更重要。”

这就是最大的问题。克林顿计划对薪酬的影响可能在很大程度上是象征性的，但它可能会鼓励更多的企业会计花招。顾问莉莉·戈登说：“有各种各样的方法来操纵业绩数据。你可以裁员。你可以回购股票。你可以推迟费用。这可能会造成严重的扭曲。”

有趣的是，克林顿的倡议是在证券交易委员会已经将更多的薪酬权力交给真正应得的人——股东之后提出的。而且，最近不吝于施加影响的大型机构将利用他们的新权力来控制薪酬。总统可能正在试图解决一个已经在被解决的问题。