股票期权：致富之路可能会脱轨 - 彭博社

美国薪酬最高的首席执行官们正准备给薪酬改革狂热者们一个大忙：他们即将报告一些商业历史上令人瞠目的高管薪酬增长。

到底有多庞大？你坐好了吗？仅仅10位首席执行官的股票期权和认股权证收益在去年就超过了5亿美元——这个数字超过了《商业周刊》1991年高管薪酬排行榜上363位首席执行官所有长期薪酬的总和。

看看一些最早的回报。在1992年，Primerica Corp.的桑福德·I·韦尔从股票期权中获得了超过6000万美元的收入。H.J. Heinz Co.的安东尼·J.F.·奥赖利在1991年创下了7510万美元的薪酬记录，之后又拿到了3350万美元，未包括薪水和奖金。华特迪士尼公司的迈克尔·D·艾斯纳，像一些其他为了避免更高税收而采取行动的人一样，获得了1.93亿美元。Blockbuster Entertainment Corp.的H.韦恩·惠辛加通过行使认股权证获得了超过6500万美元的收入——这一意外之财不会在代理声明中记录，因为它不符合政府对薪酬的定义。

比尔的朋友们？这些数字看起来惊人，确实如此。但对于那些兑现这种最黄金福利——股票期权的企业高管来说，这轮巨额奖励的时机再糟糕不过了。再次将注意力集中在高管办公室的奢华上，这些丰厚的薪水将加大对财务会计标准委员会（FASB）的压力。薪酬批评者——而且有很多——希望行业团体推动一项晦涩的规则，这将成为今年商业界最热烈讨论的问题之一。如果实施，它将迫使公司从其收益中扣除授予高管的股票期权的价值。

更重要的是，今年的薪酬盛宴——以及由此引发的抗议——实际上可能会为克林顿赢得对高收入个人大幅增税的支持，以及他防止公司对超过100万美元的年薪进行扣除的计划。

诚然，大多数立法限制薪酬的尝试充其量都是目光短浅。克林顿限制薪酬可扣除的计划很容易被规避——而且它可能不会带来多少新的收入。即使有，增加的成本也会迅速转嫁给股东。“无论公众多么愤怒，冷静的头脑会意识到你无法对薪酬设定法律限制，”哈佛大学前校长德里克·博克说。不过，民意的声音仍然很重要，而高管薪酬问题比以往任何时候都更加情绪化。“这将会做的，”博克说，“是增强公众对所有当前讨论的补救措施的支持。”

这些补救措施中包括将期权计入收益这一复杂但关键的问题。多年来，经济学家们一直争论股票期权具有重要价值。确实如此，正如艾斯纳等人报告的数字所清楚证明的那样。然而，公司并不需要将其计入收益——部分原因是强大的商业游说，部分原因是对如何处理这一问题的分歧。

将期权视为费用将对企业收益产生直接影响——这在很大程度上是由于董事们在过去几年中对这种巨额赠予的挥霍使用。这就是为什么会计规则制定机构FASB在发布任何改变规则的提案之前，就已经收到了400条评论——全部都是负面的。该委员会预计将在春季发布“曝光草案”。这是允许进行公开辩论的重要一步，尽管来得有些晚。

太好了。如果董事会屈服于商业压力而未能解决这个问题，克林顿政府在提倡“共同牺牲”时应该加大压力。在所有给予高管的特权和好处中，过大的股票期权授予无疑是最过分的。

无论来源如何，无论具体情况如何，削减薪资的行动正在进行中，并且正朝着高管办公室迈进。世界上所有的游说都无法抵消公众愤怒的爆发，尤其是当首席执行官再次领取创纪录的薪水时——特别是当普通员工看到更多同事失业时。在几个月内，美国企业的高薪老板可能会因其“金鹅”和“金蛋”的灭亡而受到指责。