投资者拥抱软件的新产品 - 彭博社

投资者疯了吗？去年11月，软件初创公司PeopleSoft Inc.对其3600万美元的首次公开募股反应过于强烈。第一天，这家3200万美元的加州沃尔纳特克里克公司股票上涨了70%，达到了29美元。然后，在2月3日，位于马萨诸塞州伯灵顿的Powersoft Corp.以每股20美元的价格筹集了7100万美元，首日交易几乎翻倍——使得该公司的市盈率达到了天文数字的90。两天后，投资者将硅谷数据库公司Gupta Corp.的首次公开募股推高至34美元——几乎是发行价的两倍，也是承销商最初要求的价格的三倍。

这听起来可能很疯狂。但这种狂热标志着一种新型软件公司的诞生。PeopleSoft、Powersoft和Gupta只是销售“客户端-服务器”程序的最显著的三个后代。这些初创公司受到渴望新市场的老牌软件巨头的追逐，终于开始将客户端-服务器计算的承诺变为现实。Forrester Research Inc.的分析师斯图尔特·伍德林说：“这是客户端-服务器软件领域的人们致富的一年。”

‘赶上来。’突然之间，在短缺之后，出现了大量的客户端-服务器程序——足以推动Forrester预测的市场在今年扩张88%，这些程序允许在个人计算机“客户端”上工作的个人共享在所谓的服务器上使用的信息和程序。例如，Powersoft现在销售的程序使公司更容易为新设置编写诸如库存或会计系统的应用程序。Gupta提供的数据库程序足够简单，适合PC用户使用，但功能强大，能够跟踪企业部门或整个中型企业的销售和预算数据。一些程序，例如PeopleSoft的人力资源管理系统，执行以前仅由大型机程序完成的工作，如工资管理。

虽然安装客户端-服务器程序并不简单——每个程序的费用高达80万美元，且并不便宜——但它可以非常有回报。例如，美国联合航空公司预计在未来五年内通过使用PeopleSoft程序而不是大型机软件包来记录14万名员工和退休人员，将节省1000万美元。这些节省来自于减少管理大型机所需的员工数量，以及在规则或政策变化时能够更快地修改软件。

尽管华尔街的热情高涨，但客户端-服务器初创公司并没有轻松过关。大型机软件制造商，如邓白氏软件和德国的SAP，与大客户有着长期的关系，现在正急于将客户端-服务器产品推向市场。PeopleSoft首席执行官大卫·A·达菲尔德承认：“竞争正在迎头赶上。”他补充说，销售客户端-服务器系统可能很困难，因为信息系统高管担心在逐步淘汰旧技术时会失去权力。“大公司往往面临政治问题和官僚主义，”达菲尔德说。“没有软件可以解决这个问题。”

一张白纸。一些初创公司已经遇到了障碍。早期的客户端-服务器明星公司Cooperative Solutions Inc.最近裁掉了其10人的销售团队。该公司开发银行和零售应用软件，表示发现客户更倾向于与更成熟的软件供应商合作，例如Tandem Computers Inc.

尽管如此，初创公司有一个巨大的优势：一张干净的技术白纸。老公司使用脆弱的编程语言编写程序，例如Cobol，这些语言难以修改或适应新的计算机系统，如运行UNIX操作系统的个人电脑或服务器。“这是一种全新的范式，”1969年共同创办大型机软件公司McCormack & Dodge的弗兰克·道奇观察到，该公司在三年前与邓白氏软件合并。现在，道奇经营着自己的客户端-服务器软件公司Dodge Group，这是一家位于马萨诸塞州沃尔瑟姆的初创公司，计划在金融市场上与邓白氏竞争。

程序。

到目前为止，很难对大多数结果提出异议——比如Powersoft在1992年收入增长351%，达到2120万美元，或者PeopleSoft在同年利润增长154%。也许投资者并不是那么疯狂。