为了获得更好的产量，请检查几块石头后面 - 彭博社

投资者正坐在城里最热门的秀的前排：亲爱的，我缩小了收益。随着债券收益率萎缩至创纪录的低点，股市正成为渴望收入者的最后避难所。确实，标准普尔500指数的收益率为2.8%，是自1987年股市达到峰值以来的最低水平。但高且安全的股息正等着被获取——尽管不一定是在你预期找到的地方。

传统的高收益来源，电力公用事业，正变得越来越危险。许多公司支付的股息收益率为7%或更高，但仅通过支付超过90%的收益——这使得它们在利润下降时可能会削减股息。关注收益的华尔街人士则在寻找提供股息增长的低收益公用事业。能源公司也受到青睐，银行也是如此，尽管最近股价上涨，它们仍在提高股息并支付可观的收益。

“被压抑。”但收入股票游行的明星是一个疲惫不堪的行业——制药公司。尽管对克林顿医疗保健计划的担忧持续存在，但大型伦理药物制造商开始因其股息而被收购，这些股息高但完全安全，现在超过5%。 “我们一直在涉足制药股票，因为它们的收益非常有吸引力，”T. Rowe Price股息增长基金的投资组合经理比尔·斯特罗姆伯格说，该基金于年初开始运营。

从收入的角度来看，制药公司的案例令人信服。四家主要制药制造商——百时美施贵宝、信实、优时比和礼来——支付的股息为5%或更高。对于百时美施贵宝来说，其5%的收益率是自1987年崩盘以来的最高水平——而且自那时以来股价已经翻倍。信实公司以每年20%的速度提高股息，收益率为5.3%，创历史新高。而优时比公司的5.1%收益率几乎是其在1987年崩盘后支付的2.8%收益率的两倍。这些收益率可能不会持续太久。“一旦[克林顿医疗计划]被明确说明，你会看到这些股票再次上涨，因为它们一直被不合理地压抑，”加利福尼亚州拉荷亚的《投资质量趋势》通讯的编辑杰拉尔丁·韦斯说。

与制药公司形成对比的是，制药公司是华尔街的替罪羊，而银行股票则备受瞩目。它们的股价随着利率的不断下降和资产负债表的增强而上涨。然而，它们的收益率在3%或以上，并且还在改善。对于追求股息的投资者来说，一个信条是，购买一家有提高股息历史的低收益公司要比购买一家股息面临风险的高收益公司更好。而银行正在大幅提高它们的分红。根据Advest Inc.的数据，65家银行在1月份提高了股息，而只有一家银行削减了股息，而在2月份则有49次股息增加，没有股息削减。只要稳定或下降的利率能提升银行的利润，这一趋势可能会继续下去。“银行可以通过回购股票或增加股息来回报耐心的股东，越来越多的银行选择了后者，”Advest银行分析师Frank J. Barkocy说。

紧缩压力。3%的股息收益率当然与电力公用事业常见的6%或更高的分红相比显得微不足道。但分析师警告说，许多电力公司的收益率并不像看起来那么吸引人。例如，爱荷华伊利诺伊燃气电力公司和俄克拉荷马燃气电力公司分别提供7.9%和7.4%的收益率，但两者都支付了1993年预计收益的99%——这给投资者几乎没有喘息的空间。而且，全国范围内，电力公司正受到地方监管机构的压力，后者因应利率不断下降而缩减了允许的股本回报，A.G. Edwards & Sons Inc.的电力公司跟踪分析师Douglas A. Fischer指出。Fischer偏好提供安全、持续增长股息的公用事业公司，如波士顿爱迪生公司、道明资源公司和塞拉太平洋资源公司。

那么关于典型的股息投资，IBM呢？尽管最近削减了股息，并且其股价略有反弹，但蓝色巨头的收益率仍然高达4%。股息猎手们的共识是：绝对不行。“我可不是在经营一个削减股息的基金，”斯特龙伯格说。渴望股息的投资者很难找到高收益的股票。但他们并没有那么绝望。