拉扎德对西屋电气做得对吗？ - 彭博社
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西屋电气公司了解涡轮机。它了解电动机、仪表和连接器。但交易从来不是它的强项。正因为如此，西屋在自由奔放的房地产世界中显得脆弱，该公司在粗暴的垃圾债券业务中发现自己处于不稳定的境地。
西屋在1991年对该市场上了一个惨痛的教训，当时它在拉扎德·弗雷斯公司的建议下将西屋信贷公司的10亿美元垃圾债券出售。但这些证券在市场底部被抛售。更重要的是，三位前西屋高管指控拉扎德可能从交易利润中获利。“他们从客户身上捞钱是可耻的，”其中一位说。
拉扎德因客户保密而不愿讨论此事。“虽然你得到的大部分信息都是不正确的，但我们不会进行反驳，”书面回应中说。西屋对此事件则淡化处理。“这只是商业中常见的争议，”发言人罗纳德·E·哈特说。“这在公司层面并不是大问题。”
关键举措。但当时在西屋的一些官员对此有不同看法。出售债券投资组合是缩减信贷公司的战略关键部分，这是拉扎德在1991年2月帮助制定的计划。垃圾债券市场的崩溃使投资组合的价值下降了约15%，尽管它每年仍有3000万美元的运营收益。“我们通过出售而不是等待12到18个月，损失了2亿美元，”一位前高管抱怨说，他表示在出售时有垃圾债券反弹的迹象。
然而，令一些西屋内部人士真正感到恼火的是，他们认为拉扎德可能在交易利润上玩得不够严谨。当公司有买家购买一批债券时，其交易部门会致电西屋以获得批准，以约定的价格执行销售。但据消息人士称，在1991年中期的几次交易中，拉扎德随后秘密与其他买家达成更好的交易，而没有通知西屋——并给西屋提供了较低的报价。西屋的高管们得出结论，拉扎德可能获得了至少60万美元的额外利润。
最终，信用公司债券交易员发现拉扎德所报价的销售价格与他们看到的市场价格之间存在差异。经过调查，信用公司的官员与拉扎德对峙，并要求查看其交易记录，但拉扎德拒绝了，消息人士说。在八月，拉扎德合伙人达蒙·梅扎卡帕写信给西屋，争辩这些指控。信用公司并不信服，并向其母公司施压以追究此事，几位消息人士说。
与此同时，债券市场上流传着谣言。在9月23日的《并购与公司政策》通讯中刊登了一则消息后，拉扎德感到尴尬。西屋的消息人士表示，拉扎德希望此事迅速而安静地解决——西屋也是如此。它计划进行17亿美元的减记，以覆盖信用公司不良的房地产，并希望得到拉扎德的支持。面对流动性危机，西屋渴望继续与拉扎德合作，以便进行更多可能的减记，尽管该公司不再是信用公司事务的主要顾问。
最后，西屋公司同意达成和解。根据西屋内部人士的说法，拉扎德偿还了30万美元。然而，对于西屋的批评者来说，这一事件恰恰典型地反映了该公司在交易方面的糟糕记录。
表格：债券风波
在1991年中期，西屋公司要求拉扎德弗雷尔帮助出售其10亿美元的垃圾债券投资组合。前西屋高管表示，拉扎德的交易员会获得批准，以约定的价格出售一批债券。然后，他们会找到另一个以更高价格的买家，并保留差价。
拉扎德据称获得的利润金额：
60万美元
西屋内部人士称拉扎德退款的金额：