日元正在逼迫日本企业 - 彭博社

自1985年广场协议后贬值美元以来，日本再未见如此公众对高日元的狂热表现。“日元冲击，”东京一家下午小报的头条大喊，2月23日日本货币飙升至116兑美元的历史新高。“这让我非常困扰，”丰田汽车公司总裁丰田章男呻吟道。

七年前，工业世界的财政部长们在纽约聚集时，提升日元价值和重塑以出口为驱动的日本经济是他们的重要议程。尽管日元大幅上涨，但几乎没有发生什么事情使日本人将国内需求作为增长的引擎。但现在，随着日元再次飙升，美国和其他七国集团盟友呼吁东京减少其1150亿美元的贸易顺差（图表），日本可能终于在进行其期待已久的国内改革。

削减运动。已经遭受二十年来最严重衰退的日本企业，正在加快自1970年代石油危机以来最广泛的重组运动，裁减数万名员工，全力以赴削减成本。这给首相宫泽喜一施加了更大的压力，要求他比去年秋天承诺的900亿美元支出更多。日本银行行长宫野康司可能会通过进一步降息来提供帮助。“通常，在衰退时期的共识是通过出口来摆脱困境，”银行信托公司的国际投资顾问主任弗朗西斯·J·K·莱德维奇指出。“这一次，他们无法做到。”

确实，自1985年以来，日元上涨了124%，日本工业无法再承受一次货币冲击。例如，丰田估计如果美元保持在当前水平，它将损失3.5亿美元的收入。随着日元对日本经济的压力加大，企业变得比以往更加强硬也就不足为奇了。以日产汽车公司为例。预计在截至3月31日的财年中将面临2.5亿美元的损失，它计划在1995年关闭一家主要的组装厂，将资本支出削减15%，至17亿美元，并通过自然减员和减少招聘将国内员工从53,000人削减至48,000人。

日产还将减少其车型变种目录的35%。执行副总裁村松敦志表示，目标是“确保合理的利润水平”，即使没有产量增长。仅关闭其位于东京西南部的29年历史的座间组装厂，这曾是该汽车制造商最自动化的展示工厂，将为日产节省约8700万美元。生产将转移到去年开业的850百万美元的九州工厂。其他汽车制造商预计将效仿日产的做法，同时加大在海外的低成本生产。丰田计划到1996年将其在泰国的汽车和卡车产量提高135%，达到每年20万辆。

依赖疲软国内经济的行业也在迅速重组。由于本地通话的损失和长途服务竞争的加剧，日本电信电话公司将到1996年裁减其230,000名员工中的30,000名。它将关闭数百个销售办公室，并鼓励员工在45岁时尽早退休。自1990年以来，NTT已经裁减了40,000名员工。

日本面临压力的金融行业似乎也准备进行改革，得到日本银行的美野的帮助。他希望银行加快处理不良贷款，并注销数千亿美元的不良债务。尽管贴现率已经降至历史最低的2.5%，分析师认为美野将继续推动收益率下降，以减轻银行的负担。事实上，强势日元将使美野更容易降息。“我们将看到货币政策相当积极的宽松，”摩根大通私人银行亚太区研究主管大卫·韦布表示。

税收减免。财政政策似乎也是如此。首相宫泽可以利用高日元来抵消来自克林顿政府日益增加的贸易压力，并为推出新的国内支出计划提供借口。一些分析师甚至怀疑财政部一直在通过敦促大型日本投资者不要购买美元来帮助支撑日元。这种立场得到了华盛顿的公开支持。“我希望看到更强的日元，”财政部长劳埃德·M·本森宣称。另一位政府官员补充道：“这是一次无成本的尝试，以降低贸易顺差。”

随着日元上涨，宫泽的政府接近加速推进。利用日元造成的经济痛苦作为杠杆，执政的自由民主党政策研究委员会主席三塚宏在2月23日召集财政部官员，制定一项强有力的新公共工程支出、投资激励和住房税收减免计划。分析师推测宫泽还将提出多达350亿美元的减税方案。可能需要一次衰退和货币危机来促使日本人采取行动。但经过七年的漫长等待，政府和商业领袖们终于似乎准备将国内经济改革作为首要任务。