注意!乔治·索罗斯来了 - 彭博社
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多年来,特克公司(Tektronix Inc.),一家领先的电视设备和示波器制造商,似乎对其平稳的销售和不断下降的利润并不感到困扰。在1992财年,销售额下降了2.5%,降至13亿美元,利润暴跌59%,降至1970万美元。即使是特克的新首席执行官杰罗姆·J·迈耶(Jerome J. Meyer),自1990年上任以来,也似乎没有急于扭转局面。他的第一个项目之一是对位于威尔逊维尔(俄勒冈州)的总部进行超过100万美元的翻新。
迈耶在特克的生活不再那么悠闲。去年秋天,特立独行的投资者和高飞的量子基金(Quantum Fund Inc.)经理乔治·索罗斯(George Soros)以8000万美元购买了该公司的13.9%股份,这引发了他将特克拆分并出售各部分的猜测。而且这是有理由的:索罗斯和他的关键副手P.C.查特吉(P.C. Chatterjee)已经对其他四家高科技公司进行了这样的操作。1月13日,查特吉在没有承认任何不当行为的情况下,同意向证券交易委员会支付644,000美元的罚款,该委员会指控他传递了关于其中一家公司福克斯伯勒公司(Foxboro Corp.)即将出售的内部信息。
在特克的案例中,数字表明拆分是合理的。该公司的当前市场价值为6.85亿美元,而如果各部分单独出售,价值大约为10亿美元(见表)。
面对特克的日子可能屈指可数的机会,54岁的迈耶正在尝试扭转局面。这位工程师和前霍尼韦尔公司(Honeywell Inc.)高管最近赢得了一些喘息空间。在去年11月获得两个董事会席位后,索罗斯同意在1994年4月之前不增加他的股份。索罗斯拒绝评论,但查特吉表示,拆分并不是唯一的解决方案:“我们希望我们的股票价值上涨,仅此而已。”
梅耶的策略:削减开支,并依靠有前景的新产品来抵消Tek核心电子仪器业务的萎缩。他还希望1993年计划的股票回购能通过提升Tek的股票来安抚股东——最近的交易价格为23,十年前曾高达30多。为了帮助实现他的计划,梅耶聘请了前苹果电脑首席运营官德尔伯特·W·约卡姆担任Tek的总裁。
怀疑者。扭转Tek的局面将会很艰难。其主要业务,电子测试和测量设备,正在衰退。许多工程师用来测试电气组件的产品正被复杂的计算机程序所取代。该单位去年的销售额为7.25亿美元,比1987年下降了21%。Tek的电视设备部门的销售额去年也下降了8%,降至2.71亿美元,但预计随着广播行业的复苏,销售将会回升。
为了平衡弱势部门,梅耶正专注于Tek有前景的彩色打印机业务。这是Tek资金充足的研发努力中为数不多的回报之一。于1991年推出的4,000到10,000美元的Phaser打印机大受欢迎——而且它们比惠普公司和佳能公司的类似产品便宜。
削减成本也可能改善底线。梅耶表示,他将通过裁员将运营成本在今年减少7%,节省3000万美元。在未来,梅耶希望通过索尼公司管理的一个28年历史的合资企业筹集5000万美元来资助股票回购。索尼-tek合作伙伴关系在日本销售Tek产品,但不支付定期股息。Tek正在谈判以获得特别股息,以索取合资企业累积现金的一半。
许多人对梅耶能否实现扭转局面持怀疑态度。普天寿证券分析师劳拉·科尼利亚罗表示,Tek“必须做出一些重大改变”。她估计1993年的收益将增长8%,达到3500万美元,这在一定程度上得益于削减成本,而收入仅增长1%。索罗斯派系也持怀疑态度。索罗斯提名的董事保罗·伊利 Jr.观察到:“公司能否在三个不同的领域推进并取得成功?答案可能是否定的。”
梅耶则坚称Tek整体更有利。他表示,他委托高盛公司进行的一项研究支持他的观点——但拒绝分享任何发现。“从财务和战略上看,保持Tek的整体是有意义的,”他说。也许如此。但梅耶最好希望他能说服像乔治·索罗斯这样苛刻的投资者接受他的想法。