基础设施计划可能会遭遇财务瓶颈 - 彭博社

终于，我们国家的基础设施危机被作为首要任务来解决（“前方有道路施工，”新闻头条，12月14日）。我对您文章中提出的由于长期忽视我们的公共工程而需要的融资规模表示担忧……但真正的融资挑战在于那些无法进入资本市场的发行人，因为他们的项目没有证明能够产生足够的收入来偿还所发行的债务。投资级别质量的基础设施项目通过市政证券市场成功融资，该市场能够高效地分配和吸收大量证券。去年的新发行债务量预计将超过2100亿美元，创下纪录。

虽然您的文章深思熟虑地考察了一些融资替代方案，但不应急于下结论。围绕使用政府赞助企业（GSE）来实施公共政策存在重大问题。以大学建设贷款保险协会（Connie Lee）为例，该协会于1986年由国会成立，旨在服务于私营部门未能覆盖的低信用质量的大学和教学医院市场。然而，它主要参与的是对私营部门也服务的机构进行保险或再保险，而这些机构并未需要额外的保险能力。是否可以创建一个不会侵犯历史上私营部门在成功促进基础设施融资方面角色的GSE？没有任何模型可以让人回答“是”。

安·C·斯特恩，总裁兼首席执行官

金融担保保险公司

纽约