通货膨胀恐惧：大幅膨胀？ - 彭博社

尽管去年消费者价格上涨2.9%是自1986年以来的最低水平，但汤森金融服务公司的技术数据部的南希·基梅尔曼和H.C. Wainright & Co.经济公司的R. David Ransom认为这个数字甚至被夸大了。“除了医疗保健等少数几个行业，”基梅尔曼声称，“通货膨胀几乎不存在。”

首先，这两位经济学家指出，消费者价格指数是基于固定权重的商品市场篮子，而消费者不断将购买从价格上涨的商品或服务转移到价格下降的商品或服务。而且，政府将折扣商出售的商品视为与传统商家出售的同一商品不同，因此向折扣商的购买习惯变化并未体现在官方的通货膨胀测量中。

西北大学的经济学家罗伯特·戈登表示，未能反映向折扣商的转变可能每年使消费者价格指数的增长率增加1%或2%。他估计，未能充分认识到质量改善导致政府每年高估消费者耐用品的价格约1.5%。

同样，优惠券、折扣和其他促销手段的增加在消费者价格指数中并未得到充分反映。汽车买家与经销商之间的谈判价格也没有。“劳动部的价格调查员不进行谈判，”基梅尔曼说。

这些观察的一个明确含义是，政策制定者对复苏通货膨胀的担忧是过度的。Ransom指出，另一个不太明显的含义是“过去一年经济的实际增长被低估了。”