IBM的下一次重组可能会很惊人 - 彭博社

在11月底，IBM董事们在东京召开了他们的定期会议。华尔街分析师表示，董事长约翰·F·阿克斯勾勒出了他那家受困计算机公司一系列大胆变革的计划。董事会对所听到的感到满意，给予了阿克斯支持。从那时起，梅里尔·林奇公司的计算机分析师丹尼尔·曼德雷什表示：“阿蒙克的灯光一直亮到很晚”——IBM的公司总部。

华尔街认为，最终结果是IBM将在一年多一点的时间里即将揭晓第二次大规模重组。分析师表示，“大规模”是形容这次改革的最佳词汇，可能会在12月14日尽快宣布。

预计这些变化将进一步推动阿克斯一年前提出的对IBM巨头的有序解体计划。1991年11月，阿克斯将公司划分为14个业务线——10个专注于特定产品线，4个专注于市场营销——这些业务线将随着时间的推移获得不同程度的自主权。但现在，曼德雷什表示，承认他对即将发生的事情知之甚少，新一轮的变化“将超出任何华尔街分析师或记者的想象。它们将是全面的。”

任何人的猜测。就IBM而言，它保持沉默。它不会说它计划做什么，甚至不确认是否有任何计划在进行中。但计算机行业普遍认为，阿克斯将加快各单位向自主权的转变，同时再次削减IBM的员工人数。在1992年裁减了40,000个职位后，全球员工人数约为300,000，IBM可能在1993年再裁减30,000人或更多。自1986年以来，IBM通过提前退休激励措施已能减少略超过100,000人的员工人数。然而，这一次，IBM可能会采取直接裁员的方式。史密斯·巴尼、哈里斯·尤潘公司的计算机分析师巴里·博萨克表示，IBM“仍然背负着很多员工。”

裁员与否，IBM将在1992年的收益中承担一笔可观的费用。分析师曾预计该公司每股利润约为3.50美元，较去年亏损99之前的费用和会计变更有所改善。现在，他们表示，IBM的业绩谁也无法预测。事实上，随着关于即将变化的报道在12月9日开始传播，IBM的股票下跌了2 3/4点，降至62 5/8。投资者尤其担心现金限制会迫使IBM削减其股息，目前每股4.84美元的股息收益率高达7.3%。标准普尔公司也在12月9日对IBM的AAA债务评级进行了观察。

不过，比起再次裁员，更吸引人的是关于IBM将采取戏剧性措施，赋予其10个产品组比现在更大的自主权的猜测。至少，预计“大蓝”将大幅解开“小蓝”的会计账簿，并发布更多关于其业绩的详细信息。

即使在去年的重组之后，IBM仍然继续报告一套单一的、混合的财务数据。对投资者来说，问题在于，该公司在奥斯汀的工作站业务的成功，可能会被规模更大的大型机业务的疲软所掩盖（见表）。曼德雷什表示，对于IBM自己的记账员来说，更不用说外部人士，确定如何在IBM独特广泛和多样化的产品线中分配“大蓝”80,000人的美国销售团队的成本是非常困难的。“物流是庞大的，”曼德雷什说。

具体变化。但阿克斯可能会进一步开放IBM的账簿，仅仅是为了向外部人士保证这次他真的很认真。投资者对“大蓝”以及阿克斯作为首席执行官的表现越来越不耐烦，因为一次又一次的重组未能复兴这家计算机公司。人们的感觉是，如果阿克斯不同时进行具体的结构性变化，他就无法承受1992年收益因再次裁员而消失的后果。

因此，阿克斯可能会通过提出详细的时间表来取悦投资者，以将某些产品组作为部分拥有的子公司分拆，并拥有自己的股票类别。从他对1991年11月一篇详细说明如果IBM被拆分成几部分将如何为股东创造更多价值的报纸报道的反应来看，这显然是阿克斯的意图。“我觉得我在读自己的话，”阿克斯说。很快，他可能会试图将这些话变为现实。