这笔交易可能会将马丁·马里埃塔送入轨道 - 彭博社
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创造美国最新防务巨头的交易始于弗吉尼亚州热泉的豪华霍姆斯特德度假村。当顶级首席执行官们在十月的商业委员会会议上聚集在一起打高尔夫和闲聊时，通用电气公司董事长杰克·韦尔奇向老朋友、马丁·玛丽埃塔公司董事长诺曼·奥古斯丁提出了一个惊人的提议：为什么不购买通用电气的航空航天部门呢？
奥古斯丁对此产生了兴趣，两周后与韦尔奇在通用电气位于康涅狄格州费尔菲尔德的总部共进晚餐，商讨交易。到11月22日，他们达成了一项震撼行业的交易。在迄今为止最大的防务整合中，这家位于马里兰州贝塞斯达的公司将通过以30.5亿美元（主要是现金、股票和承担的债务）收购通用电气的航空航天部门，成为全球最大的防务电子制造商。
被推动。巨头通用电气剥离了从未超过边缘业务的部分，而马丁几乎将规模翻倍，年收入达到110亿美元。马丁直到现在主要是武器子系统的供应商，将跃升至军事主要承包商的顶级行列。“这是一个了不起的组合，”LTV公司的高级副总裁朱利安·希尔说，该公司最近剥离了其导弹和航空航天部门。“这就像通用汽车收购了最大的橡胶、玻璃和钢铁公司。”与通用汽车的一个不同之处在于：注重成本的马丁·玛丽埃塔可能会保持精简和盈利。市场对这笔交易反应热烈：两家公司在11月23日宣布出售后，股价均大幅上涨。
通用电气更喜欢能够成为第一或第二的业务。“虽然通用电气航空航天在技术上是世界领先的，”韦尔奇说，但它“在不断变化的全球舞台上并不具备独特的规模。”出售给马丁也为通用电气提供了一种优雅的方式，摆脱一个产生其600亿美元收入的10%的萎缩业务。通用电气现在将现金充裕，并且在收购急于抛售的非防务资产方面处于良好位置。
对于马丁·玛丽埃塔来说，这笔交易也是战略性的。它与洛克希德·马丁公司和通用汽车的休斯飞机公司一起，成为少数几家通过收购扩张而无视向和平经济转型的防务承包商（见表）。相比之下，通用电气和通用动力正在剥离单位，而麦道公司和格鲁曼正在缩减现有业务，并可能尝试出售一些。“在这个行业，每个人都在考虑是合并还是退出，”乔治城大学的国家安全专家洛伦·B·汤普森说。
电子产品——马丁·玛丽埃塔选择的重点——是一个在萎缩行业中最安全的领域。面对购买更少的飞机和舰船，军事规划者正在为现有武器系统加载最新的监视、指挥与控制以及计算机设备。
“拼图。”通用电气的武器库与马丁的相辅相成。通用电气是海军的主要供应商，而马丁最大的客户是陆军。通用电气制造卫星，而马丁制造火箭；新公司可以将它们打包在一起。通用电气提供引导马丁·玛丽埃塔制造的导弹用于宙斯盾舰队防空系统的雷达。“几乎没有重叠，”一位接近谈判的防务专家说。“这就像拼图的两块。”
不过，这两家公司在某些方面是相似的，这可能有助于顺利完成收购。两家公司都由工程师管理，均以财务纪律著称。共享的企业文化将有所帮助，因为通用电气将成为马丁最大的投资者：为了达成交易，资金短缺的马丁不得不提供10亿美元的优先股，可转换为其普通股的最多23.5%。
马丁在促成交易方面面临一些重大挑战。它假设承担了7.5亿美元的通用电气航空航天公司的债务，使债务从其总资本化的27%提升至46%。吞并通用电气航空航天将对高级管理层造成压力。
尽管国防预算在缩减，五角大楼每年在研究和采购上花费1000亿美元。“较弱的公司将会缩小并沉没，”奥古斯丁承认。但他补充道：“强者生存的空间仍然存在。”他押注30亿美元，认为马丁·马里埃塔将是其中之一。
表格：国防工业重组
1992年2月
通用动力公司将其盈利的塞斯纳商用飞机业务以6亿美元出售给泰克斯特龙
1992年5月
通用汽车的休斯飞机公司同意花费4.5亿美元收购通用动力公司的导弹部门。此举旨在针对休斯的竞争对手雷神，后者是爱国者导弹的制造商
1992年8月
洛克希德和凯雷集团，一家华盛顿投资银行，以4.75亿美元的报价击败马丁·马里埃塔，收购破产的LTV的导弹和航空航天部门
1992年11月
马丁·马里埃塔同意以30.5亿美元收购通用电气的航空航天部门。该交易将使马丁成为全球最大的国防电子公司