在缺口处有点停滞 - 彭博社

米奇的座右铭是：“好的风格，好的质量，好的价值。”作为The Gap Inc.的总裁，米拉德·S·“米奇”·德雷克斯利用这个公式在休闲服装零售商中年复一年地创造出创纪录的收益，而其他零售商在艰难时期却遭受损失。

但现在，即使是The Gap也在受苦。持续的经济低迷改变了消费者对好价值的定义，更加强调低价格。这迫使各种商品降价，压缩了利润空间。与此同时，模仿者正在抄袭该连锁店的时尚。而此刻，The Gap似乎失去了对休闲美国风格的敏锐眼光：它的秋季系列惨败。德雷克斯承认：“我们犯了一些时尚错误。”

牛仔裤疗法。诚然，The Gap有很多期望要实现。到1991年，它在同店销售中连续三年实现了两位数的增长，以56%的利润增长结束了这一年。没有人认为公司能够保持这种速度。然而，即使在降低预期的情况下，10月份同店销售增长2%看起来也很疲软——尤其是其他零售商终于显示出更好的业绩。11月12日，该公司宣布第三季度利润比去年下降了12.4%，降至6200万美元。最新估计显示1992年收益在2.23亿到2.3亿美元之间，销售额为30亿美元。这将与1991年的2.3亿美元利润持平或低于其25亿美元的销售额，远低于1月份对1992年20%利润增长的乐观预测。从那时起，股票从59的高点滑落至35。

The Gap的寒意反映了其市场的火热程度。今年8月，该零售商将牛仔裤的价格降低了每条10美元，降至28美元。这是一个返校特价，但其他牛仔裤制造商进行了反击，低价得以维持。从那时起，The Gap还削减了其他产品的价格：例如，高领衫的价格从19.50美元降至16.50美元。与此同时，从梅西百货到The Limited Inc.，再到乔治亚州韦恩斯伯勒的Dolin’s Family Wear等小商店，所有人都开始推销The Gap的风格。“他们没有一个做得特别好，”罗伯逊、斯蒂芬斯公司的分析师珍妮特·J·克洛彭堡说。“只是每个人都在这样做。”

而且 The Gap 在应对最新的时尚怪癖方面表现得并不好。通常紧跟潮流的它，在推出彩色牛仔布产品这一热门新市场时却显得迟缓。此外，推出一款原创的秋季系列可能会有所帮助。但 The Gap 的原创尝试却未能奏效。大量供应的225美元的大学夹克配有皮革袖子，直到大幅降价后才开始销售。“我们买得太多了，”德雷克斯勒说。“这是一次糟糕的采购。”而一些 Gap 店仍在试图清理设计成时尚版的预科生夹克。然而，买家发现它们看起来臃肿、不合身，且价格过高，最高达128美元。

太，太酷了。即使是 The Gap 自夸的广告也出现了失误。从这个秋季开始，该连锁店大幅削减了电视广告，全年预算为2800万美元。其中一则内部制作的广告中，出现了一位名叫马克斯·布拉格的严肃咖啡馆诗人，他吟诵着“牛仔裤弯曲成你的大腿形状/就像它们本该如此。”这一切都显得太过于酷炫——甚至到了自我嘲讽的地步。“我们对秋季广告活动并不满意，”德雷克斯勒承认，“所以我们正在进行更改。”

The Gap 仍然有很多优势。它的 GapKids 和 Banana Republic 店表现良好。保守的财务经理正在压缩成本。事实上，Gap 股票在11月12日上涨了212点，当时的收益下降低于预期。尽管目前面临困境，Gap 的商品经理们仍然拥有令人羡慕的业绩记录。“不要低估 The Gap 的变革能力，”Kidder, Peabody & Co. 的简·M·奥尼尔说。

不过，像大多数分析师一样，奥尼尔并不推荐这只股票。投资者想要的是一个明确的信号，表明公司成功预测了下一个大潮流。在此期间，他们不得不担心公司的形象已经变得疲惫不堪。现在由德雷克斯勒和他的副手们再次证明，他们是这个依赖潮流起伏的行业中最优秀的趋势观察者之一。“他们仍然是零售业的宠儿，”零售顾问艾伦·G·米尔斯坦说。“但他们的头发正在变稀。”