生物技术可能再次飞得太近太阳 - 彭博社

又来了：生物技术股票正在上涨。自十月初以来，场外生物技术股票上涨了约16%，而标准普尔500指数仅上涨了0.2%。在新闻稿、分析师报告和金融出版物中，这种声音持续不断。这些公司希望你相信，具有重大意义的事件，表明该行业惊人的潜力，是推动上涨的原因。

但考虑一下Synergen Inc.，上周股价上涨了2 7/8，涨幅为5%，原因是它完成了新药临床试验的患者招募，并将开始新的测试阶段，然而这一消息并不引人注目。或者是位于圣地亚哥的Gensia Pharmaceuticals Inc.，其股票在同一天上涨了10%。市场的欢庆是因为预计将宣布申请批准上市一种用于预防外科患者心脏病发作的药物。所有这些就像市场因“焦点小组继续研究新牙膏”或“福特确认将继续推进汽车计划”等头条新闻而疯狂。

又一个生物技术股票周期来了——一场令人头痛的混合体，充斥着令人困惑或平淡的“进展”报告，加上强烈的市场动能。如果这一切听起来很熟悉，那也不奇怪。大约在去年这个时候，生物技术公司因几乎相同的原因突破了历史高点。然而到了春天，炒作消失了，市场无情地削减了大大小小、聪明与愚笨公司的股票。这让缓慢的生物技术投资者心情非常糟糕。

最近他们的情况有所好转。对当选总统比尔·克林顿支持通过税收激励来促进高科技公司的乐观情绪，已经超越了他上任后会打击药品定价的担忧。（这很有道理，因为没有任何产品可售的公司并不需要担心价格限制。）与此同时，分析师表示，许多公司正在上涨，因为他们将在接下来的几周内在医学会议上展示有前景的数据。参与医学会议的公司包括Biogen、Centocor和Immunex。还有一些公司因空头卖家“在下跌中逗留过久而感到恐慌”而获得了上涨，亚历克斯·布朗公司经纪人迈克尔·G·金说。

跑车因素。相当多的买家受到关于如何“底部捕捞”低迷生物技术股票的新理论的鼓舞。一些专家建议使用奇特的投资公式来发现被低估的股票，例如将流通股数与研发支出相除，或计算员工中博士人数与流通股数的比例。不幸的是，他们忽视了生物技术公司停车场中闪亮跑车的数量——这是可怕的“自我致富”综合症的常见症状，即使是基因拼接药物也无法治愈。

投资者还有多少时间来尝试这些精细调整的“策略”？奥本海默公司分析师杰弗里·卡斯丁认为，当前的反弹可能在空头卖家完成平仓后迅速消退。但其他人预测，至少在一月份之前会有强劲的反弹。他们说，动能太强，无法抵挡。苏特罗公司经纪人理查德·博克说：“大多数表现良好的人只在生物技术股上涨时进行投资。”

换句话说，大傻瓜理论在这里起作用。这没问题——只要你不是最大的傻瓜。