70年代的婴儿潮小高峰可能会给克林顿经济学带来推动 - 彭博社

尽管创纪录的赤字和短期利率的急剧下降，美国经济仍然在缓慢而不稳定地向前发展。事实上，不少政治评论员认为比尔·克林顿的胜利可能是一个空洞的胜利，因为处于昏迷状态的经济对克林顿经济学的反应与对已经施加的财政和货币刺激措施一样无动于衷。

唐纳德森、卢夫金和詹雷特证券公司的经济学家理查德·F·霍肯森拒绝这种悲观的预测。他表示，到明年这个时候，“经济应该会进入一个稳固的复苏期——这个复苏期至少会持续三到四年。”

在霍肯森看来，推动经济向上的力量并不是来自新的政策倡议，而是源于二十年前注定的人口趋势。具体来说，发生在1970年代初期的婴儿潮小高峰，将在明年年底导致25岁的人数在三年内激增（图表）。而这一激增将大大促进消费者支出。

为什么要关注25岁的人？霍肯森表示，这是年轻成年人加速家庭形成并开始进行大额信用消费的年龄。事实上，他指出，追踪25岁的人一直是“异常准确的消费者行为预测指标”。例如，在1972年，婴儿潮一代的领先者满25岁时，住房开工达到了战后高峰，汽车销售急剧上升。同样，在1986年，历史上最多的美国人满25岁时，住房开工达到了十年的高峰，汽车销售飙升至历史最高点。

霍肯森认为，自1986年以来，25岁的人数下降加剧了经济放缓和随后的衰退，对住房开工和汽车销售施加了额外的下行压力。但同样，25岁人口的激增应该会为1993年底至1996年的复苏增添相当的动力。

“尽管25岁的人数在1996年后将迅速减少，”霍肯森说，“有利的人口趋势将在未来几年内使比尔·克林顿的工作变得容易得多。”