日本银行的紧要关头 - 彭博社

你如何处理一个巨大的银行危机？像美国那样对失败的贷款机构采取强硬措施，将大量不良房地产抛售到市场上，并向政府索要巨额救助账单？还是犹豫不决，希望恢复的经济最终能治愈系统的病痛？在日本，似乎是后者的情况。

根据一些估计，最多有3000亿美元的不良贷款现在压在日本曾经繁荣的银行身上。然而，吝啬的财政部监管者拒绝发起那种广泛的救助和重组运动，而国际贸易与产业省过去在钢铁、采矿和造纸等萧条行业中曾进行过这样的运动。相反，财政部的官僚们正在施压银行清理自己的烂摊子。如果财政部拒绝改变其立场，清理工作将会漫长而缓慢。

更多内容即将发布。10月30日，三菱银行有限公司，当前日本银行联合会的领导者，公布了一项温和的计划，让贷款机构在未来五年内每年可以通过将不良贷款和房地产出售给由行业融资的接收方，来清理多达250亿美元的资产。“我们期待了很多，但结果并没有真正的变化，”标准普尔公司的森田信尚说。“我们并不感到印象深刻。”

对银行问题的低调处理对疲软的经济构成风险，特别是如果信贷紧缩妨碍了首相宫泽喜一的870亿美元经济刺激计划。如果发生这种情况，财政部和日本银行可能不得不积极采取直接援助和大幅降低利率的措施。目前，破产率已创历史新高，软件公司和制造商也加入了房地产开发商的行列。曾经是银行和制造商廉价资本来源的东京股市正处于低迷状态。而银行贷款现在仅比去年的水平高出2.2%，低于1991年的6%和1980年代末的13%的高峰率。

监管机构也在低估行业的问题。财政部表示，截至9月30日的财政半年内，日本21家最大的贷款机构的不良债务激增54%，达到1000亿美元。但这不包括逾期少于六个月的贷款和向支付减息的困难借款人提供的信贷。因此，到财政年度结束时（3月31日），这一数字肯定会更大。信用评级机构IBCA Ltd.的分析师大卫·马歇尔估计，包括第一勧业银行、住友银行和三菱银行在内的21家银行目前的不良贷款总额为1620亿美元。已经有一些主要银行报告利润大幅下降并削减成本。比如，樱花银行计划关闭其601家分行中的约50家。富士银行则关闭了一个东京办公室，这是21年来首次关闭此类办公室。

三菱设计的救助计划是在一个紧张的星期后制定的，期间高管们工作到凌晨4点。该计划要求主要银行成立一家公司，以折扣价从任何贷款机构购买不良贷款及其背后的房地产。新公司随后将尝试出售这些物业，并将收益转交给原贷款机构。财政官员希望该计划能产生足够的交易，以帮助振兴停滞不前的房地产市场。该计划还将通过允许银行绕过日本缓慢的止赎程序并立即实现不良资产的损失，为银行提供一些政府帮助。这样做将为面临压力的贷款机构带来快速的税收抵免。但也有局限性。首先，银行本身必须向新公司贷款，以融资购买自己的问题资产。

现金短缺。该计划也未能帮助银行解决困扰许多附属非银行贷款机构的坏账问题。以全国八家住房金融公司，即住宅金融公司为例。它们正在处理数百亿的坏商业和消费房地产信贷，已经没有现金偿还在1980年代融资其贷款狂潮的数十家银行。最大的此类贷款机构日本住宅金融公司，拥有230亿美元的资产，其中一半的贷款现在被归类为不良贷款。然而，它只有1.45亿美元的储备来覆盖这些问题资产。其两位所有者，樱花银行和三和银行，正在尝试重组贷款机构的银行债务。但分析师认为，少数银行已经预留足够的资本来治愈整个金融行业的病痛。“袭击住宅金融公司的灾难规模，”IBCA的马歇尔说，“令人震惊。”

尽管几家住宅金融公司由前财政官员管理，但这个信息似乎仍未传达到日本的监管机构。如果经济不尽快复苏，日本金融基础的守护者可能不得不开始倾听。