博登面对现实：是时候减掉多余的脂肪了 - 彭博社

几周前，当博登公司邀请分析师到圣路易斯展示其新建的5000万美元意大利面工厂——北美最大的工厂——时，这是首席执行官安东尼·S·达马托展示他上任前10个月成功的绝佳机会。除了开设这个意大利面“超级工厂”，300名工人每年生产2.5亿磅面条，达马托还扩大了博登的国际业务，同时将其陷入困境的乳制品业务规模削减了30%。

但达马托并没有自鸣得意，而是表现得非常谦逊。博登在加工奶酪、零食和乳制品的激烈价格战中的糟糕表现迫使他不得不对博登所面临的所有问题进行严肃的陈述：无效的营销、微薄的收益、销售下滑和市场份额蒸发。达马托表示，博登是“一个支离破碎、过时的组织，无法应对当今经济日益增长的压力。”

10月28日，达马托采取了行动。他宣布对公司进行全面改革。在接下来的几个月里，将关闭10家工厂，裁减3000名员工，四个食品部门将合并为一个，博登的病态零食业务的部分将被砍掉。这是在已经花费三年时间裁减53家工厂和6100名员工之后的又一举措。

令人震惊的事情。达马托的改造承诺将是昂贵的。博登承担了6.42亿美元的税前重组费用，导致第三季度亏损3.77亿美元。这项费用、会计变更以及大多数部门的表现不佳，加起来在1992年前九个月造成了4.68亿美元的亏损，而去年同期则盈利2.52亿美元。在所谓的抗衰退业务中，博登自1990年第四季度以来未能实现季度盈利。

德阿马托强调，重组的目标并不仅仅是减少开支。这正是博登在1989年重组所旨在做的。相反，他打算改变博登将其众多产品（从工业树脂到Cracker Jack）推向市场的方式。公司将淘汰边缘品牌，并重新设计所有剩余产品的包装。带有“如果是博登，那一定很好”字样的标志也将添加到所有产品上。而其早已被遗忘的代言牛，艾尔西，将被重新启用来推销乳制品。“这是一种解决方案，一种必要的解决方案，但它显示了公司的弱点，”高盛分析师诺米·赫兹说。

在过去的几年里，博登一直受到冲击，在零食市场上失去了市场份额，转而被百事公司旗下的Frito-Lay和安海斯-布希公司的Eagle Snacks所占据，而在加工奶酪方面则被菲利普·莫里斯公司的卡夫通用食品部门所超越。今年食品价格仅上涨1%——这是25年来的最低涨幅——给博登带来了没有喘息的空间。

博登的困境主要源于其在1980年代末期进行的快速收购。博登成立于1856年，最初是浓缩牛奶的供应商，到1985年，博登已经发展成为一家大型化工公司，拥有多样化的利基杂货商品和相当规模的乳制品业务。然后，在前首席执行官罗密欧·J·文特雷斯的领导下，博登开始在全国范围内收购大量地区性零食和意大利面制造商。在1986年至1991年间，博登花费了19亿美元进行91项收购。

无所事事。不幸的是，文特雷斯未能将博登的新子公司整合成一个统一的网络。相反，他维持了地区品牌。这些收购旨在将博登打造成包装食品的全国强者。德阿马托表示，这一战略在意大利面方面取得了成功，博登拥有国家品牌Creamette和21个地区品牌。但在零食方面，博登从未能整合其新产品。正如一家大型超市连锁的高管所说：“当你看到他们拥有的商品数量时，真的很难理解博登今天到底是做什么的。”在零食市场上，博登远远落后于Frito-Lay，北美有2800种不同大小和口味的产品，而Frito-Lay只有445种。

这一切对D’Amato来说并不意外，他承诺将零食项目的数量至少削减一半。展望未来，D’Amato对国内意大利面和国际杂货产品的增长抱有很高的期望，以及明年将推出的全国Borden品牌零食系列。他的坦诚已经赢得了分析师的赞誉。普天寿证券公司的分析师约翰·麦克米林（John McMillin）表示：“我知道Borden有问题。我不知道他们有这么多问题。”

华尔街分析师仍然坚持认为Borden必须剥离一个或两个部门——要么是零食，要么是盈利但边缘的包装和工业部门。D’Amato坚称他现在没有出售任何东西的计划——同时拒绝排除最终出售零食部门的可能性。相反，他坚持认为他的战略将在明年使Borden重回正轨。但即使Elsie回归，Borden也可能无法承担任何神圣的牛。