货币危机后的全球增长？ - 彭博社

欧洲共同体货币体系在9月16日的解体对德国总理赫尔穆特·科尔和法国总统弗朗索瓦·密特朗来说是个坏消息，他们曾制定马斯特里赫特协议以将欧洲共同体转变为一个紧密结合的经济和政治联盟。但夏末货币动荡的结果可能对欧洲和整个世界是健康的。尽管各国一直在应对衰退和通货紧缩，德国联邦银行对欧洲及其他盟友施加的严厉反通胀货币政策证明是悲惨的不适当。现在，德国必须有说服力地降息。

这将使欧洲其他国家能够果断降息并推动增长，并为美国和日本进一步降息留出空间。日本已经承诺花费870亿美元来振兴其摇摇欲坠的经济，工业世界可能在1993年实现健康扩张。

当然，欧洲的落后国家需要整顿自己的事务。如果意大利想要从欧洲的团结中受益，就必须私有化并削减其惊人的预算赤字。而德国也必须找到一种方法来为东德的复兴提供资金，而不使整个欧洲破产。

在9月16日之前，欧洲相信如果不遵循联邦银行的无通胀、强货币立场，就无法实现快速的货币和政治联盟。当每年1000亿美元的东德复兴成本促使联邦银行将利率提高到创纪录的高位以保持国内价格稳定时，波恩的盟友们即使在自己的经济耗尽时也跟随德国人。显然，必须有所妥协。二十年前，当美国、英国和其他工业国家决定不再为货币稳定的严格计划牺牲增长和就业时，布雷顿森林体系的固定汇率崩溃。欧洲共同体的货币混乱再次表明，在欧洲人将经济理顺之前，遵循严格货币目标是有限制的。但在他们做到之前，货币联盟将是一个空想。