在美国运通的收益中有痛苦 - 彭博社

表面上，美国运通公司与其波士顿公司单位达成的这笔巨额交易似乎是一笔意外之财。9月14日，位于匹兹堡的梅隆银行公司同意支付14.5亿美元收购这家传统的私人银行和资产管理公司。由于竞标战的缘故，价格比美国运通的要价高出1亿美元。

仔细观察会发现，美国运通的表现并没有表面上看起来那么好。为了达成交易，它不得不清理波士顿公司的资产负债表。美国运通将承担超过1亿美元的波士顿公司问题资产，这可能导致在明年初交易完成后，信用卡巨头进行减记。

北方曝光。美国运通同意将波士顿公司在加拿大奥林匹亚与约克开发有限公司拥有的三栋纽约办公楼上的1亿美元投资转移到其账簿上。在80年代末，波士顿公司对这些物业投资了价值1.32亿美元的三项抵押贷款担保证券。在奥林匹亚与约克帝国崩溃后，波士顿公司在这些抵押贷款担保证券上减记了1500万美元的损失。美国运通表示，这些抵押贷款担保证券由当前的租金和物业本身担保。“它们以公允价值计入，”美国运通发言人说。但风险在于，奥林匹亚与约克可能会减少租金支付，或者这些建筑的价值会下降。

美国运通还将保留一组价值“低千万”的英国巨额抵押贷款投资组合，美国运通发言人表示。梅隆和美国运通同意分担该投资组合的任何损失。

尽管有这些让步，美国运通仍然应该会获胜。如果监管机构批准这笔交易，美国运通预计将为其谢尔森·雷曼兄弟公司（波士顿公司的直接母公司）带来2.5亿美元的有形净资产提升。许多分析师认为，谢尔森的实力增强意味着美国运通更有机会实现其长期目标，即为该经纪公司找到买家（商业周刊——8月24日）。迪恩·维特·雷诺兹公司分析师迈克尔·刘易斯表示：“他们可能不得不吞下某些问题，但他们也增加了与谢尔森的选择。”