增长的食谱：给中央银行足够的空间…… - 彭博社

长期经济增长是许多国家领先经济学家和来自世界各地的中央银行行长在8月底聚集在怀俄明州杰克逊霍尔，由堪萨斯城联邦储备银行赞助的研讨会上讨论的中心议题。随着小组讨论当前全球经济低迷和自1960年代以来工业世界扩张放缓的情况，重点放在促进人力和物力资本的投资上。

在一次演讲中，世界银行首席经济学家劳伦斯·H·萨默斯和哈佛大学的J·布拉德福德·德隆将经济增长与一个政治变量联系起来：中央银行独立于政府控制的程度。在这个过程中，他们既赞扬了当前主导世界货币政策的两个中央银行，也暗示性地警告了它们：美国的联邦储备银行和德国的联邦银行。

萨默斯和德隆表示，中央银行越独立于政治压力，一个国家就越有可能控制通货膨胀。低且稳定的通货膨胀使企业能够长期投资，而不必担心价格飙升会导致当局收紧货币政策，从而使经济陷入衰退。同时，低通货膨胀最小化了妨碍效率的价格扭曲。因此，这两位经济学家发现，拥有独立中央银行的国家往往实现更高的生产率增长率。

萨默斯和德隆将瑞士和德国的中央银行视为战后时代最独立的中央银行，其次是美国。这三个国家在1955年至1990年期间也显示出最低的通货膨胀率。他们发现，意大利、新西兰和西班牙的中央银行是最不独立的，这些国家在工业世界中经历了最高的通货膨胀率。

但在赞扬美国和德国中央银行的同时，萨默斯警告说货币紧缩可能过头。他认为，目前的通货膨胀率远比德国联邦银行和美联储代表们常常倡导的零通货膨胀政策更为可接受。“零通货膨胀的理由，而不是3%到4%的通货膨胀，”萨默斯说，“充其量是没有证据的。零通货膨胀在世界任何地方都不应优先于增长。”