彭索尔可能正在与雪佛龙进行交换钻探 - 彭博社

在下降了大约两年后，Pennzoil的股票突然上涨。部分原因是由于油气价格上涨以及对因安德鲁飓风引发的短期供应中断的担忧。但Pennzoil的故事不仅仅是这些。

有传言称，Pennzoil与Chevron之间正在达成一项交易，涉及Pennzoil在这家主要国际石油公司中拥有的9.7%的股份。一位与两家公司内部人士关系密切的资金经理相信，作为一家多元化的油气勘探公司，Pennzoil将用其拥有的32,944,100股Chevron股票交换某些Chevron的油气生产资产。

这位专家表示，Chevron和Pennzoil的关键高管之间已经进行了非正式的谈判，并且一些Pennzoil的人士与国税局进行了几次会议，讨论这种股票换资产交易的税务影响。目前尚不清楚如果进行交易将涉及哪些资产。Pennzoil拒绝评论，而Chevron的发言人没有回复电话。

税收漏洞。Pennzoil需要交换其Chevron股票的原因是为了避免支付可能高达至少10亿美元的巨额税款。

原因如下：Pennzoil在1988年以22亿美元的价格购买了Chevron股票，此前它在Pennzoil与Texaco的法律斗争中赢得了30亿美元的和解。这些股票现在的市场价值超过24亿美元，Pennzoil可能需要对整个金额缴税。Pennzoil已经需要对8亿美元缴税，即它赢得的30亿美元与其在Chevron投资的22亿美元之间的差额。“通常，因成功诉讼而获得的款项是完全应税的，”Shearson Lehman Brothers的税务分析师罗伯特·威伦斯指出。但在这种情况下，德克萨斯州法院裁定Pennzoil是财产“盗窃”的受害者，因此Pennzoil如果将资金投资于“在服务或使用上实质上相似或相关”的财产，可以避免缴税，威伦斯解释道。

通过购买雪佛龙，彭佐伊尔声称它已经满足了“实质上相似”的要求。但国税局可能不同意，认为雪佛龙的股票与被收回的股票“实质上不相似或在服务或使用上无关”，而彭佐伊尔可能最终会付出高昂的代价。因此，与雪佛龙进行实际资产的交换可能是彭佐伊尔的简单解决方案。

一位纽约投资经理估计，这样的交换可能会将彭佐伊尔的现金流从每股6美元提升到10美元，并将股票从当前的53美元送回到其旧高点75美元。他补充道，对于雪佛龙来说，这是一个摆脱彭佐伊尔及其在彭佐伊尔股份上支付的8000万美元股息的绝佳机会。