如何挽救下跌的美元 - 彭博社

就像贫血的美国经济还不够糟糕一样，美元贬值又增加了问题。过去一年，美元对德国马克贬值了约20%，创下历史新低。对日元而言，美元下跌了约8.5%。这对美国出口商，主要是商品生产商来说是个好消息，他们将价格作为主要的竞争工具。但美元贬值在国内助长了通货膨胀，并使得联邦储备委员会无法降低利率——这是刺激疲软经济的唯一途径。

所需的是大西洋两岸政策制定者的共同努力。德国中央银行——德国联邦银行，因应两德统一带来的巨大成本，将利率维持在高位——略低于10%——以抑制通货膨胀压力。这意味着国际投资者根本无法证明他们为选择以美元计价的投资（如国债）所支付的六个百分点的惩罚是合理的。而且，由于欧洲货币体系要求法国、意大利等国的货币与德国的货币保持一致，整个欧洲大陆目前对投资者具有强大的吸引力。联邦储备委员会如果现在降息，将使美元沦为被孤立的地位。

在布什总统在共和党大会上公布经济计划后，逃离美元的潮流达到狂潮并非偶然。国际货币市场理智地对布什和克林顿似乎都不愿意阐明一个可信的经济计划这一事实作出反应。市场不想要选举年中的空话。

必须找到一种方法来打破这种政策僵局，双方都要让步。毫无疑问，如果两位美国总统候选人明确说明他们将如何为自己的提案支付费用的可信、具体细节，以及削减现有项目的方法，大家都会受益。然后，可以向德国人展示一种替代方法来应对通货膨胀压力——也许通过国际货币基金组织或其他贷款机构的国际信贷，这样他们就不会将统一的所有成本都记在自己的账本上。考虑到这种余地，德国联邦银行在降低那些扰乱性高利率之前，将会得到所需的保障。