东京：隐藏问题加剧 - 彭博社

日本股市自1989年12月的峰值下跌了60%，根据一些估计，那里商业房地产的价值已经下降了4000亿美元或更多。这种日本资产价值的深度下滑几乎没有迹象表明会很快触底。而日本市场的持续暴跌可能对已经脆弱的全球经济产生严重的经济影响。

因此，日本政府为遏制下滑而采取的最新行动正受到从纽约到法兰克福的密切关注——而这些行动令人失望。诚然，财政部长羽田孜在8月18日首次承认日本金融系统面临严重问题，并提议放宽对其承受压力的银行的某些监管。但他的改革方案范围过于谨慎——甚至可能使情况变得更糟。财政部希望让银行推迟披露其庞大股票投资组合的损失，直到1993年3月，寄希望于股市在此之前会恢复。

但投资者更可能因官方批准的事实隐瞒而感到恐惧而非安心——这是有道理的。没有准确的信息，投资者只能假设日本银行承受的损失比任何人想象的还要惊人。预期最坏的情况，投资者可能会继续撤出市场，导致市场在下行螺旋中不断下跌，这可能拖累全球市场。过去30年教会我们，市场在信息对所有人可用时运作最佳，而在不确定性高时最容易引发恐慌。

因此，与其试图通过调整法规和披露日期来掩盖问题，日本政府不如采取大胆而可信的行动。发布市场所需的信息。积极降低利率，以遏制资产通缩的下行势头。并刺激财政，以确保日本经济不会陷入经典的衰退。进一步的谨慎带来了过度的风险，不仅对日本，对世界其他地方也是如此。