平淡、谦逊，现在是真正的重量级选手 - 彭博社

约翰逊家族并不像异国情调、环球旅行的约翰·M·坦普尔顿那样出名。但这个控制着富兰克林资源公司的王朝，通过销售富兰克林共同基金赚取了可观的财富，这些基金充满了最平凡的投资——美国政府证券或市政债券。现在，通过以9.13亿美元收购坦普尔顿的公司Templeton, Galbraith & Hansberger，约翰逊家族证明了平凡也能带来丰厚的回报。

通过收购坦普尔顿，富兰克林将超越德雷福斯公司，跃升至大型共同基金公司的第四位——在美国注册的共同基金中拥有724亿美元（图表）。再加上坦普尔顿的封闭式基金、离岸基金和单独账户，合并后的公司将控制约878亿美元的资产。事实上，富兰克林单独控制约610亿美元的资产，使其成为基金公司的强大力量之一。

快速决策。富兰克林管理层表示将把坦普尔顿作为一个独立的子公司运营。实际上，这两个共同基金家族之间几乎没有重叠，因为坦普尔顿的投资集中在股票上。但两家公司有相同的分销渠道：每家公司都通过经纪人和财务规划师销售带有前期销售费用的基金。随着时间的推移，合并应该允许每个基金家族的股东在两者之间转移投资而无需支付第二次费用。这将帮助股东分散他们的持股。

这就是富兰克林达成交易的关键原因。通过收购坦普尔顿，富兰克林现在将拥有在国内销售的海外基金，以及在海外销售自己基金的网络。“当我们听说坦普尔顿有意出售时，我们大约花了15秒钟就产生了兴趣，”董事长的儿子、创始人的孙子、谈判交易的高级副总裁查尔斯·E·约翰逊说。“要在未来十年内在基金行业中占据重要地位，你必须走向全球。”

华尔街必须同意。当7月31日交易宣布时，富兰克林的股票上涨了超过10%，接近30。这使其总市值接近23亿美元——比德雷福斯（下一个最大的上市基金公司）高出50%以上（图表）。“市场的反应证明了我们的分析，这是一种强大的战略契合，”约翰逊说。

富兰克林的投资者早已学会不要对约翰逊家族进行猜测，他们拥有公司约一半的股票。“富兰克林从来不太张扬，”罗伯特·F·麦卡洛说，他的旧金山资金管理公司麦卡洛、安德鲁斯与卡皮埃洛公司是最大的非家族股东。“但它的表现非常出色。”

麦卡洛在1980年代初以每股仅11美元（经过股票拆分调整后）开始购买富兰克林。李·曼德，曼德资本管理公司的另一位主要机构股东，也对富兰克林赞不绝口。“你知道有多少家公司年复合收益增长率为39%，股本回报率为27%，且市盈率不高于股市？”

该基金的成功很大程度上来自富兰克林的市场营销能力。在1980年代初，当大多数基金公司准备迎接股票基金的冲击时，约翰逊家族认为大繁荣将出现在固定收益基金中。该公司是提供抵押贷款支持证券和单州市政债券基金的先驱。如今，它拥有最大的政府证券基金以及最大的加州和纽约市政债券基金。

`品牌名称。约翰逊家族愿意花钱来获得他们想要的东西。根据资产百分比或收入倍数来衡量的Templeton的价格——这是资金管理行业的传统估值标准——有点高。但这可不是任何老旧的基金公司。“Templeton是一个独特的品牌名称，”Lipper Analytical Services Inc.的A. Michael Lipper说。“它值得一个溢价。”

此外，富兰克林能够支付溢价价格。财务预测报表显示，两者的结合将使利润提高约8%。而富兰克林是一家金融巨头：几乎没有债务，拥有约3.7亿美元的现金和其他流动投资。为了融资，化学银行提供了3.6亿美元的贷款。来自Hellman & Friedman投资银行的1.5亿美元次级债券也在筹集之中。Templeton和一些主要股东甚至还出资7500万美元购买受限的富兰克林股票。

这表明Templeton仍然具备良好的投资眼光。在过去十年中，基金行业增长了五倍，而富兰克林的管理总资产增长了超过3000%。其股价飙升了超过42000%。这样的表现使得平淡的投资看起来相当刺激。