共同基金：关于“中心”的喧嚣 - 彭博社

范艾克全球收入基金曾经将其2.44亿美元投资于外国债券，并且做得很好。但到八月中旬，该基金将不再拥有任何债券。相反，它将把所有资产转移到一个名为全球收入投资组合的新基金，并简单地以该基金的股份回报。

11,000名股东几乎不会注意到这次纸面上的变动。发生的事情是，范艾克全球收入基金正在成为第一个“辐条”基金，属于一种在快速增长的共同基金行业中席卷而来的“中心”基金的热门理念。共同基金公司实际上是在复制服装、食品和家电制造商几十年来所做的事情：推出相同的产品，但使用不同的标签，针对不同的买家。范艾克最终希望为银行推出辐条基金，以便他们可以销售给客户，为保险公司在可变年金中使用，为401(k)计划的养老金计划赞助商，或为离岸投资者。这些辐条将仅作为投资者现金的通道，将所有资金引导到中心进行投资。

铃声和哨声。中心和辐条的理念承诺大幅增加共同基金的市场。这对想要加入基金潮流但没有现成组织的银行尤其有吸引力。中心和辐条允许基金公司更快、更低成本地启动新基金。

中心中的每个辐条可以有自己的销售费用——前端费用、后端费用、年度费用或任何组合。辐条也可以作为无负担基金提供，每个辐条可以有自己的名称。这意味着不同的投资者可能会为相同的投资支付不同的费用——甚至根本不支付费用。辐条基金的销售者不必告诉投资者，他可以以更低的价格购买相同的投资，只是换了个标签。“对此没有具体的规则，”证券交易委员会投资管理部助理主任罗伯特·普拉泽说。

第一个中心-辐射基金在1990年获得了SEC的批准，现在估计有40个中心，60个辐射，资产约为120亿美元，签名金融集团的詹姆斯·E·霍拉汉表示，该公司拥有“中心和辐射”名称的服务商标，并授权技术和软件以运营此类基金。霍拉汉补充说，到年底，基金和资产的数量可能会翻倍。其他公司正在为其基金开发中心-辐射结构，但不能使用该术语。他们称之为“主基金”和“子基金”。

共享财富？一些大牌公司正在进入这个领域。45亿美元的富兰克林可调美国政府基金——投资于可调利率抵押贷款的最大基金——是两个辐射的中心：一个为个人投资者的35亿美元辐射和一个为机构投资者的10亿美元辐射。贾努斯基金在股东批准下，最近将其每个基金重新组织为中心和辐射，尽管没有任何中心有超过一个辐射——也没有计划很快增加。“这提高了我们的灵活性，”一位发言人说。其他使用中心和辐射的公司包括花旗银行、银行信托、Flex-Funds和自由金融服务。例如，太平洋地平线基金计划设立一个主基金，为美国投资者设立一个子基金，为加拿大人设立一个，为墨西哥人设立一个。

中心-辐射的理念无疑将通过将越来越多的资产聚集到一个投资组合中来产生规模经济。支持者表示，这种经济效益将以更低的费用传递给投资者。也许吧。现在，投资者既不需要拥抱也不需要回避辐射基金。普拉泽说：“根据投资组合做出你的决定。”

中心辐射是一个出色的营销概念，可以让基金公司变得更加富有。但有些人认为，行业可能更应该集中精力提高基金股东的回报。照顾好投资者，基金经理的财富自然会随之而来。