封闭式基金的前期节省是真实的吗？ - 彭博社

通常，如果您通过经纪公司购买首次发行的封闭式共同基金，您需要支付前期销售费用或负担。该费用占您投资金额的6%到7%，帮助支付经纪人的佣金，但会削减您的回报。

现在，一小部分证券公司开始出售不收取负担的封闭式基金。其直接优势是显而易见的。“与正常的封闭式基金相比，您在扣除负担后只剩下94美分，而我们的基金在第一天就为您提供1美元的投资，”谢尔森资产管理集团的总裁杰罗姆·米勒说。

不过，没有人会无偿提供服务。没有负担的情况下，这些基金中的一些会收取更高比例的年度费用来覆盖佣金。“您仍然要支付给经纪人，”晨星封闭式基金的编辑凯瑟琳·吉利斯说。“这只是时间的问题。”

范坎彭·梅里特去年底开始提供首个无负担封闭式基金，其市政信托的费用比率为1.49%——管理和运营费用占股东资产。这高于晨星对封闭式市政基金（0.93%）或开放式市政债券基金（0.78%）的平均水平。“更高的费用比率提高了经理必须克服的障碍，以获得合理的回报，”吉利斯说。

一个划算的选择是史密斯·巴尼的中期市政基金，其费用比率估计仅略高于半个百分点。

交易下跌。由于这些基金非常新，因此很难评估它们的表现。谢尔森的管理市政基金将在7月17日开始交易。（投资者通过首次公开募股购买封闭式基金的股份，并像股票一样出售以兑现。）范坎彭的无负担基金显示出吸引人的收益率，但以杠杆为代价：它以较低的短期利率借款，以较高的长期利率投资，并捕捉差额。其市政信托截至6月30日的收益率为6.97%，而晨星的平均收益率为6.8%。而且许多范坎彭的无负担基金的交易价格低于其发行价格，因此在发行时购买并希望兑现的投资者可能会损失本金。

无论如何，基金的供应商坚持认为无负担是一个好交易。但是对于一个不到一年的产品，这一说法很难证明。