英国的相当不错的节目 - 彭博社

研究英国经济可能是一项严峻的任务。英国正处于自第二次世界大战以来最长的经济衰退中，面临困境。失业人数增加了100万人，而企业破产达到了创纪录的水平。消费者信心正在减弱。该国最大的工业公司之一，英国石油公司（British Petroleum PLC）因巨额债务和内部纷争，于6月底解雇了其董事长罗伯特·B·霍顿（Robert B. Horton）。

但在阴霾背后也有一些好消息。尽管该国面临困境，越来越多的英国公司正在成为世界级企业，销售的产品种类繁多，从抗溃疡药物Zantac到约翰走路（Johnnie Walker）苏格兰威士忌。商业周刊（BUSINESS WEEK）第五届全球1000强的结果显示，英国公司的表现稳健，有时甚至令人瞩目。由制药公司葛兰素（Glaxo）、饮料生产商健力士（Guinness）和消费品巨头大都会（Grand Met）的大幅增值引领，英国在今年的前1000强中增加了16家公司，仅次于美国的24家。总体而言，英国的总市值增加了1620亿美元，比去年增长了26%。

“购买全球。”英国的强劲表现突显了该名单中的一个主要主题：在欧洲和日本大部分地区经济增长缓慢、美国仅有适度复苏的时期，投资者转向那些具有坚实品牌名称和广泛国际业务的抗衰退公司。此外，投资者青睐那些经历了重大重组或消化了大规模收购的公司——或者两者兼而有之——并且现在正崭露头角成为行业领导者。许多这样的成熟企业在英国。外资与殖民投资信托公司（Foreign & Colonial Investment Trust PLC）的联合董事总经理埃里克·埃尔斯托布（Eric Elstob）表示：“如果有一个地方可以购买全球经济，那就是伦敦。”

全球1000，由总部位于日内瓦的摩根士丹利资本国际编制，跟踪22个发达市场国家的2500家公司。这些上市公司根据截至5月29日的市值和其他数据在全球范围内进行排名。接下来是逐国列出的名单，将市场表现置于国家背景中。该名单还包含来自标准普尔Compustat服务公司的美国公司数据。为了尽可能广泛地覆盖，商业周刊增加了一张单独的表格，按销售和利润对韩国、台湾、巴西和墨西哥的顶尖公司进行排名。这四个国家拥有全球规模的公司，但其市场对外国人进入要么困难，要么未被摩根士丹利跟踪。

在英国显著增长之后，下一个大趋势是日本的下滑。巨头日本电信电话公司遭遇了250亿美元的市值下跌。实际上，在测量期间，日经股票平均指数下降了29%，使得日本公司在全球1000强中下滑。四家公司跌出了前10名，而市值下降最大的50家公司中有44家是日本公司。日本的银行因房地产贷款问题和股权投资组合的急剧下跌而受到重创。日本唯一显著的赢家是丰田汽车公司，手握135亿美元的现金和流动投资，在国内市场占有主导份额，并在美国市场份额上升。因此，丰田跃升至第11位。

避风港。毫无疑问，日本的“泡沫年代”已经结束，广泛行业的洗牌正在进行中。只有少数日本的全球1000家公司未受到影响。然而，考虑到日本公司在1980年代末期在研发和厂房设备上花费的3.5万亿美元，经济分析师和作者田中直树认为，“市场崩溃几乎没有对日本公司的竞争力产生影响。”

竞争力不谈，今年美国公司在全球榜单中超越了其他国家，获得了总市场价值的最大份额。那些在美国经济衰退中经受住考验的老牌公司，如埃克森美孚、菲利普·莫里斯和通用电气，巩固了他们在前十名中的地位。而新进入这一高位的公司，如排名第七的可口可乐公司，反映了投资者对全球消费品领导者的渴望。另一个明显受益于避险投资的公司是沃尔玛。在一个遭受重创的零售行业中，这家折扣商店继续攀升，现在在所有公司中排名第六，市值达610亿美元。

英国在这一时期的市场成功为其整体经济提供了一些严肃的教训。总体而言，赢家是那些在全球范围内大量投入开发和培育品牌的消费品和制药公司。同时，全球1000强显示出制造业在英国经济中的重要性正在减弱。诚然，汉森、BTR和帝国化学工业等综合企业是工业巨头。但大型工业公司以及消费品公司正越来越多地将其资产转移到海外，而不是留在国内。

辉煌的时代？这对英国国内经济来说是一个令人担忧的长期趋势。摩根士丹利国际的首席全球策略师大卫·C·罗奇预计，未来几年将是大多数经济体中资本货物和其他制造公司的辉煌时代。但他表示，“在回归基本的转变中，英国将落后。”

BP的动荡是今年收益背后弱点的鲜明例子。考虑一下它的命运与死敌荷兰皇家壳牌集团的对比。尽管全球缓慢增长对这家英荷公司造成了影响，但它的韧性和无可挑剔的资产负债表赢得了投资者的青睐。实际上，它甚至超越了日本巨头NTT，夺得全球1000强的第一位。

在欧洲大陆，数十家大型欧洲公司在艰难时期证明了自己的实力，通过降低成本和成功吸收竞争对手。尽管德国的上市公司相对较少，但它们是强大的参与者。安联控股，现在是欧洲最大的保险公司，摆脱了投资者对其收购狂潮的担忧，并在全球1000强中跃升至第30位，正值保险周期似乎开始下滑之际。戴姆勒·奔驰在某种程度上是德国公司的代表，随着德国经济的复苏，它对自身收益的增长充满信心。尽管如此，排名第39的戴姆勒，市值为235亿美元，正在无情地削减成本，并剥离那些无法成为全球竞争者的业务。

西班牙承诺。相对健康、低通胀的法国经济为强大的超市折扣商家乐福提供了动力。尽管家乐福在美国遇到了一些困难，但该公司通过去年以9.5亿美元收购Euromarche巩固了其在法国食品零售市场的领导地位。投资者也在全球最大的轮胎制造商米其林身上发现了一个扭转局面的故事。在过去两年中花费9亿美元进行重组后，米其林在去年跌出榜单后重新回到了全球1000强。

西班牙首相费利佩·冈萨雷斯明确表示他已加入欧洲的自由市场倡导者，这为西班牙的各个行业注入了活力，从电力公司到银行。严格的财政和货币纪律正在帮助增强投资者信心，并使越来越多的西班牙公司进入全球1000强。Pryca，一家部分由家乐福分拆的零售商，今年进入了榜单。向更清洁的能源供应和更自由的价格的转变使西班牙公司如Endesa（最大的电力公司）和新合并的电力公司Iberdrola受益。

与西班牙的活力相比，意大利正处于深度衰退，陷入政治僵局，并受到不断膨胀的预算赤字困扰。其疲软的经济拖累了蓝筹股。汽车制造商菲亚特在过去两年中失去了大量市场份额，从54%降至44%，今年市场价值也下降了6%，降至93.5亿美元。尽管米兰的蒙特迪森在农业产业中仍享有丰厚的收益，但其57亿美元的债务使得公司难以从化工行业的深度低迷中反弹。今年它在榜单上也失去了地位。总体而言，意大利公司在欧洲的立足步伐缓慢。

繁荣。香港没有这样的居家隔离，关于将权力移交给中国的担忧已被搁置。今年恒生指数上涨了惊人的56%，是所有主要市场中最高的。与新富年轻家庭对住房的需求相关的房地产价值飙升，使得华润集团、恒基兆业和香港置地在全球1000强中名列前茅。还有与中国广东省的疯狂贸易，提升了大型贸易公司，怡和洋行和太古洋行。这些传统的英国贸易公司在南中国、香港甚至台湾之间模糊边界的过程中受益匪浅。

这种跨越边界的能力是今年全球1000强获利者的一个关键特征。另一个特征是强大的品牌名称，无论是可口可乐、丰田还是斯米诺夫。这类公司能够应对货币波动和股市波动。由于其品牌名称和强大的核心领域，它们也能够在低增长经济中实现利润增长。同时，它们足够大且足够聪明，能够进入遥远国家的新兴市场。全球范围内，很明显，这种模式在艰难时期和顺境中都能奏效。