日本银行家的噩梦年 - 彭博社

可怜的三井信托银行。这是日本最受尊敬的贷款机构之一，也是庞大的三井工业集团的基石。然而，这家市值1690亿美元的贷款机构在东京最新的股市崩盘中，其股价暴跌了25%。目前每股6美元的三井股票，自1987年以来已惊人地下跌了80%。问题出在哪里？房价崩溃。随着一个又一个投机者破产，日本的大型贷款机构遭受重创。“房地产？”信用评级机构IBCA有限公司的董事总经理罗宾·蒙罗-戴维斯问道。“情况糟糕得惊人。”

从名古屋到纽约，从斯德哥尔摩到悉尼，许多面临压力的银行家都在唱着同样的忧伤曲调。然而，这种忧虑的情绪在日本表现得尤为明显。正如《商业周刊》的国际银行评分板所示，数十亿美元的不良房地产贷款——这是1980年代繁荣的后遗症——正在对该国庞大的贷款机构造成影响。“1991年无疑是许多银行自第二次世界大战以来最糟糕的一年，”蒙罗-戴维斯说。而对于许多银行来说，1992年也不会好到哪里去。

随着贷款问题的加剧，日本银行在几乎所有指标上都落后于世界，唯独在资产方面例外。日本最大的银行是赖克曼家族破产房地产帝国的贷款方，该帝国有120亿美元的银行债务，同时还在努力克服国内房地产巨额损失和崩溃的股市带来的严重影响。一些日本银行的贷款中多达10%可能现在处于困境。一些分析师认为，该行业的不良信贷总额可能达到2300亿美元——甚至可能是这个数字的两倍。

银行面临的一个严重问题是金融公司之间的失败螺旋，这在1980年代将大量银行信贷转化为惊人的8000亿美元贷款。许多贷款用于购买房地产，随后又作为抵押品从银行或其他金融集团获得更多信贷。

为了避免大额减记，许多贷款机构现在正忙于拯救这些金融公司。例如，三井信托是第一生命公司及其相关房地产开发商的主要贷款方，这两者共计借款80亿美元。为了让他们渡过难关，三井和其他银行在今年春季同意将部分债务偿还减半，并完全取消其他债务。这笔交易预计将使三井今年单独损失5500万美元。

银行未实现的股市收益受到的打击也令人疲惫，他们被允许将其计入资本。自1989年以来，日经股票平均指数下跌了60%，这些“隐性储备”大多已经消失。如果日经指数跌破12000点，国际信用评级机构IBCA估计，全球最大的贷款机构第一勧业银行，以及第二大住友银行和第三大樱花银行，将完全没有隐性储备。

即使日经指数在16000点左右，许多日本银行已经无法满足1993年生效的新国际资本标准。尽管日本银行的一位官员坚称“问题并不严重”，但担忧的美国贷款机构已经从日本银行撤回了约260亿美元的存款。

真正的考验。所有这些因素使日本银行比多年来更容易受到全球竞争的侵蚀。去年，日本的海外银行资产实际上下降了9%，降至1.9万亿美元。如果说有什么的话，1992年的撤退速度正在加快。“如今国际银行短缺，”瑞士联合银行副总裁威廉·J·加瑟解释道。“我们可以挑选我们的业务。”

衡量日本银行在这种压力下能持续多久的一个标准是它们基本的盈利能力。商业周刊的“真实银行盈利能力”指数显示了日本银行实际上落后多远。国家之间在通货膨胀、税率和资本标准上的差异可能使一些银行的股本回报率——一个关键的盈利能力指标——看起来比实际要大。因此，记分板对这些因素进行了调整，以显示如果所有银行在类似条件下运营，它们的表现如何。日本银行在前50名成员中严重落后。而根据IBCA准备的补充数据，它们在快速增长的南亚和西班牙市场中也落后于许多贷款机构，以及美国的相当多银行。

事实上，美国正成为少数几个银行业不是灾难的地区之一。由于美联储将短期利率保持在如此低的水平，以至于贷款机构通过购买政府债务而无需承担更高风险就能赚钱，许多银行正在盈利。但美国银行仍然是个例外。例如，在芬兰、瑞典和挪威，政府救助变得越来越普遍，因为经济衰退和崩溃的房地产价值正在侵蚀一家又一家银行。德意志银行管理委员会成员尤尔根·克鲁姆诺叹息道：“有很多噩梦。”未来可能到来的噩梦可能会更糟。