在住房开工方面，忘记四月，关注反弹 - 彭博社

当住房开工在四月份暴跌17%时，大多数分析师感到震惊，联邦储备银行的警报开始响起。对于那些倾向于将经济复苏视为不稳定的预言者来说，崩溃的住房行业的幽灵只确认了他们的警告，即经济活动的三次下滑正变得越来越可能。

幸运的是，五月份开工的11%的反弹——这是15个月以来的最大反弹——削弱了这种悲观预测的力度。“五月份开工的强劲表现，”联邦国家抵押贷款协会的经济学家大卫·W·伯森表示，“表明住宅建设将继续为经济增长做出贡献，贯穿全年。”

在短期内，这种贡献应该是相当可观的，尽管最近的月度数据波动较大。经济活动依赖于正在建造的单位数量，而不仅仅是开工数量，因为这包括早达六个月前开始的建设，因此今年早些时候开工的急剧反弹的影响将继续在夏季推动经济活动。实际上，最近几个月单户住宅的建设数量急剧上升（图表）。

根据伯森的预测，住宅建设在第二季度将为经济增长率增加约0.6%，在第三季度增加0.4%。而这还不包括次级效应，因为住房回暖刺激了家电和家具的销售。

前景可能会变得更加光明。支持住房建设的多个因素似乎正在逐渐成形。自三月中旬以来，抵押贷款利率一直在下降，目前30年固定利率已降至8.6%以下，创五个月新低。建筑商报告称，许多地区的信贷条件有所缓和。住房可负担性达到了自1970年代中期以来的最高水平，而四月份急剧下降的抵押贷款申请在最近几周开始再次上升。

地平线上最大的阴云是新房销售的近期减弱和建筑商乐观情绪的软化。根据全国住宅建筑商协会6月的调查，大约28%的独栋住宅建筑商将他们当前的销售速度描述为差，43%表示潜在购房者的流量“低到非常低”。

尽管如此，只有15%的建筑商在6月预计未来六个月独栋住宅的销售会很差，而30%则预期销售会很好。全国住宅建筑商协会的经济学家大卫·赛德斯预测，“一旦收入和就业增长加快，很多被压抑的需求将会显现。”对此，房利美的伯森补充道：“住房领域的任何意外都可能是向上的。”