广播的帝国建设者正在扫描调频 - 彭博社

霍华德·斯特恩和唐·艾默斯可能每天早上在广播中咆哮和嘲讽。但这对他们的老板梅尔·卡尔马津来说是甜美的音乐。作为无限广播公司的总裁，卡尔马津拥有WXRK-FM和WFAN-AM，这两家纽约电台播放斯特恩和艾默斯的节目。这两位口齿伶俐的DJ吸引了纽约早高峰通勤观众的20%。这意味着无限公司将获得丰厚的利润，该公司最近上市，是美国唯一专注于电台的最大公司。

无限公司可能会变得更加主导。预计在8月1日，联邦通信委员会将放宽对电台运营商可以拥有多少电台的限制。这将允许无限公司和其他公司在各自市场中拥有第二个FM和AM电台。无限公司目前拥有18个电台，已经在洛杉矶和费城等城市寻找更多电台。“我们希望在最大的市场扩展，”卡尔马津说。

复苏。他并不孤单。FCC的裁决在一个曾经沉闷的行业中引发了雷霆一击。广播高管们正在为新规则生效后的一系列收购做好准备。大多数人认为，广播行业的强者将变得更加强大，而较弱的则可能逐渐消失。“全国没有一个广播公司不在考虑这个裁决，”艾米斯广播公司的广播部门总裁道尔·罗斯说。艾米斯在去年四月将WFAN电台出售给无限公司，以利用即将到来的变化所带来的更高电台价格。

放松管制也可能加快该行业从媒体衰退中的复苏。在1991年下降3%后，广播广告收入正在回升（图表）。更重要的是，广播保持了其广告收入的份额，而报纸和广播电视的一部分收入则流向了有线电视。

即使在FCC裁决之前，行业的光明前景也吸引了新的投资者：杠杆收购公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.去年与广播企业家Herbert McCord合作开始购买电台。但专家们一致认为，整合是恢复行业利润的关键：“规模经济有巨大的机会，”McCord说。

根据现行规则，广播运营商最多可以拥有12个AM和12个FM电台，每个市场最多只能拥有一个AM和一个FM电台。这些限制限制了即使是最大的集团的增长：CBS Inc.是第一大运营商，1991年的广播收入为2.05亿美元，而Westinghouse Electric Corp.和Capital Cities/ABC Inc.分别以2亿美元和1.99亿美元的广播收入位居第二和第三。

FCC希望将所有权限制提高到30个FM和30个AM电台，以及在主要市场中每种电台各三个。一些立法者表示FCC走得太远，内部人士预计委员会将在每种电台25个，加上每个市场两个FM和两个AM电台的情况下妥协。

对于一些广播运营商来说，新规则将提供一个迫切需要的逃生通道。除了经济衰退，许多运营商还背负着沉重的债务。在1985年FCC最后一波放松管制后，广播运营商开始了收购狂潮。Emmis和其他公司在全国范围内收购了FM和AM电台。当广告收入枯竭时，许多电台陷入困境。FCC的一份报告显示，1991年有153个电台停播。领先的广播专家James H. Duncan Jr.表示，全国9300多个电台中有一半仍在亏损。

SPREE。现在，许多陷入困境的公司将能够通过出售给强大的参与者，如Infinity或Cap Cities，摆脱广播。例如，Emmis以7000万美元出售WFAN，或按分析师John S. Reidy的说法，按1992年预计现金流的七到八倍出售。这比在购买热潮高峰时电台的售价要便宜，但如果Infinity无法竞标，Emmis得到的价格会更低。

这对两家公司来说都是一个好交易：Infinity将能够通过将WXRK的Stern和WFAN的Imus作为一个套餐出售给广告商来提升广告收入。而负债累累的Emmis得到了一个好价格。“这对整个行业来说都是一件好事，”华盛顿广播经纪人Jim Blackburn说。

并不是所有人都同意：消费者倡导者和国会反对者认为，放宽监管将使太多电台集中在少数强大运营商手中。更重要的是，整合可能会挤出少数族裔广播商，其中一些背负着沉重的债务。“不清楚允许如此多的集中是否会惠及公众，”美国消费者联合会的立法主任Gene Kimmelman说。

广播高管坚持认为，行业如此分散，即使大量整合也不会损害多样性。尽管如此，行业仍然不愿冒犯。全国广播协会最近要求FCC主席Alfred C. Sikes降低他的提案的强度。委员James H. Quello表示，FCC可能会妥协，至少是为了安抚批评当前提案的众议员John D. Dingell（民主党-密歇根州）。

精明的交易。大多数高管并没有宏伟的广播帝国愿景。他们只是想有机会购买第二个FM或AM电台。他们说，通过双重拥有，他们可以提供有吸引力的广告套餐。拥有两个电台还将使运营商能够主导某些人口统计群体，ABC广播集团的总裁詹姆斯·P·阿卡拉表示。例如，在旧金山，ABC拥有一个全新闻电台KGO-AM。如果ABC能够购买CBS的谈话广播电台KCBS-AM，该公司就可以主导25至54岁年龄段，并提高广告费率。

但这是一件大事：主要市场的电台通常比小市场的电台更有利可图。因此，很少有公司会急于出售。更可能的是，ABC和其他公司会交换电台，以便每个公司在各自市场中最终拥有一对电台。

在较小的市场中，积极的广播运营商也在排队达成交易。拥有佛罗里达州杰克逊维尔的WAPE-FM的常青媒体公司最近购买了一个竞争对手杰克逊维尔FM电台的节目权。常青计划在规则改变后直接购买它。常青董事长斯科特·金斯堡表示，通过拥有两个电台，他将在该市场主导18至49岁年龄段。

这些变化可能会对广播行业最新的投资者造成最大的伤害。KKR通过以低价购买困境中的电台进行了一些精明的交易。但现在它将与其他所有顶级广播集团竞争。“我们希望进入所有前10个市场，”麦考德说，“但这并不实际。”KKR去年试图以约5亿美元收购西屋公司的18个电台。麦考德承认，他可能需要直接收购一个大型广播集团才能成为主要参与者。

在这个新的广播时代取得成功，拥有响亮的声音是有帮助的。麦考德和其他人必须想办法在喧嚣中不迷失自己。