投资在哪里 - 彭博社

这是您在1992年下半年投资成功所需的：一些资金，几个好的投资想法，以及充足的耐心。现金？从您的货币市场基金中取出，或者在您的定期存款到期时从银行取出。短期利率低于4%，反正您也得不到多少回报。

这些想法？《商业周刊》的年中投资展望充满了这些想法。我们涵盖了投资的世界——从美国蓝筹股到第三世界市场的活跃股票，从政府债券到垃圾债券。

当然，耐心一直是成功投资所必需的。但在过去的10年中，大量资金快速且轻松地赚取——投资者被丰厚的两位数回报所宠坏。现在不再如此。现在，利润将来得更慢。很容易看出原因。看看美国经济。衰退持续得很痛苦，但并不特别深刻。

现在，经济终于进入了一个并不特别强劲的复苏阶段（图表，84页）。经济增长比大多数复苏时期都要缓慢，这也意味着就业和收入增长也会放缓。

在选举年，您可能会期望华盛顿的人们来刺激经济。美联储在主席艾伦·格林斯潘的领导下，已经尽了自己的责任，将短期利率压至二十年来的最低水平。但除非经济失去动力，否则预计美联储不会进一步放松货币政策。

更有助于经济的是长期利率的显著下降。但由于美国预算赤字创纪录——而且布什总统与民主党控制的国会之间没有达成协议来解决这个问题——长期利率很难显著下降。而且，要求美国平衡预算的提议宪法修正案并不是快速解决方案。即使该修正案获得通过，也需要数年才能生效。

但是，缓慢增长的经济对投资者来说并不全是坏事。通常随着经济活动的增加，通货膨胀会有所上升，但应该保持在可控范围内。这应该会让投资者对股票和债券保持兴趣。随着通货膨胀得到控制，收益率为7.8%的30年期国债看起来是一个稳健的选择。

现在考虑一下股票。它们并不便宜，但在经济复苏的初期阶段，仍然可以带来回报。在经历了多年的低迷后，企业利润开始好转。第一季度的表现好于预期，分析师预计随着复苏的推进，增长将会加速。早些时候表现出色的次级股票现在正在喘息，可能会持续到今年剩余时间。这给投资者提供了一个机会，可以购买一些在过去几年中表现出巨大增长的受挫的医疗保健和生物技术股票。

如果你喜欢自己选择股票，不要错过我们扩展版的《华尔街内幕》，其中一些精明的专业人士会告诉你一系列应该领先于市场的股票。我们还回顾了三位顶级选股者，他们在六个月前被问及他们的首选股票。他们的选择表现出色，并为今年剩余时间提供了一些新思路。

在国外也有很多机会。在欧洲，低通货膨胀、收益上升和改善的商业环境为持续的股票升值提供了条件。拉丁美洲的股票市场，随着这些国家现代化和开放经济而飙升，仍然提供了良好的前景。

如果您更喜欢购买共同基金而不是自己挑选股票，请查看我们的年中基金评审。去年的明星——例如医疗保健基金——现在已经成为落后者，因为投资者的偏好已经从成长型股票转向了更具周期性的股票。

还有更多。随着复苏的进行，甚至房地产也显示出转机的迹象。房屋销售正在上升，价格也在回稳。

但有一件事《商业周刊》无法提供——耐心。它无法被购买或借用。投资者只能在自己内心中找到它。