突然，泰科正在与大孩子们一起玩 - 彭博社

在一个以华丽角色而闻名的行业中，理查德·E·格雷显得相当，嗯，单调。他的穿着像个银行家。在他简陋的办公室里找不到一只大鸟或视图大师游戏。但泰科玩具公司的首席执行官认为，假装成他不是的人没有意义。“虚张声势和夸夸其谈都已经倒闭了，”他说。“我们更希望看到结果。”

他在这方面并不缺乏。在六年里，格雷和首席财务官哈里·J·皮尔斯做到了玩具行业中少有人认为可能的事情。他们将位于新泽西州的蒙特劳雷尔公司从一家排名第22的微型电动赛车制造商，发展成为美国最大的玩具制造商之一。而且他们没有依赖于任何“超级畅销品”，比如卷心菜娃娃。然而，直到最近，鲜有投资者在赞美泰科。一个重要原因是：其董事会由纽约投资者本森·A·塞尔泽及其家族主导，他们有时似乎更关心多元化而不是建立一家玩具公司。

攀升。但自去年夏天塞尔泽离开后，格雷和皮尔斯已将泰科推入了高速发展。他们在纽约证券交易所上市，宣布了首个股息，并进行了2对1的股票拆分。其股价已翻倍，达到约45（图表）。现在，随着最近收购的两家公司，Illco玩具公司和环球火柴盒集团，泰科将跃升至第三位，仅次于美泰和孩之宝，预计1992年的销售额为8亿美元。

泰科的战略是继续扩大产品线，同时在快速增长的国际市场上扩展。为了避免被增长所淹没，它采用精益的方法——在收购公司时，消除多余的员工、库存和仓库。

Illco，估计成本为5000万美元，标志着Tyco首次进军学前市场。这家鲜为人知的纽约公司拥有多个芝麻街玩具的许可证。它还代表了Tyco在利润丰厚的直接进口市场的最新努力，该市场约占美国所有玩具销售的75%。直接进口公司直接向零售商制造和销售价格较低、未做广告的玩具。

另一项最近的收购乍一看似乎价格不菲：Tyco正在花费1.35亿美元，或比市场价值高出68%，来收购Matchbox。但这可能会被证明是一个精明的交易。Tyco不仅收购了一条备受推崇的压铸玩具车系列，还收购了Matchbox的国际分销网络。Matchbox在120个国家销售其汽车和其他玩具，其中许多国家Tyco之前从未进入过。尽管Tyco的国际销售自1989年以来增长了两倍多，现在占总收入的14%，但在这一领域仍落后于竞争对手。大多数竞争对手的销售额有40%到50%来自美国以外。今年，Tyco在西班牙、意大利、德国、加拿大和贝尔哈克斯国家的新子公司可能使其海外销售在1992年超过2.13亿美元，或超过总销售的25%。

吃得太多？不过，并不是每个人都如此乐观。专注于国际分销的A. T. Kearney Inc.顾问James E. Morehouse表示，Tyco可能会对将Matchbox“极其分散的组织”与自身融合的成本和时间感到惊讶。Morehouse设想从后台系统到销售培训再到折扣结构的所有问题。孩之宝公司董事长Alan G. Hassenfeld一如既往地直言不讳。“猪被带去屠宰，”他说。“他们在盘子上放了很多东西，但现在他们必须让这一切发生。”此外，Tyco最近的收购将使债务推高至资本的约61%。Grey表示“我们已经考虑了所有这些。”

格雷，57岁，和皮尔斯，47岁，都不是收购的新手。他们在1989年收购View-Master Ideal Group Inc.被广泛认为是行业的成功，Ideal的玩偶系列和像Super Dough这样的玩具帮助泰科实现了多元化。1990年收购的Playtime Products Inc.是泰科在直接进口业务上的一个重要步骤，该业务现在占总销售额的9%。如今，该公司在遥控车辆、电动汽车竞赛、绘画玩具如Magna Doodle和3D观察器如View-Master方面处于领先地位。其他热门产品包括小美人鱼玩偶、不可思议的撞车玩偶和魔法复印机，一种玩具复印机。

如此广泛的产品线是重要的。路易斯·加卢布玩具公司的收入在孩子们对其微型机器失去兴趣的那一年下降了超过50%。肯纳产品公司的收入在1990年下降了35%，当时其幽灵捕手玩具的销售下滑，旧金山L.H. Alton & Co.的玩具行业分析师约翰·G·泰勒表示。“大多数玩具公司在单一产品策略上都遭遇了损失，”他指出。

“自私自利。”泰科，前萨拉·李公司的一个部门，在1981年被塞尔泽领导的小组收购，从未经历过那种销售下滑。但在塞尔泽于1986年将其上市后的几年里，它经历了很多动荡。格雷记得在安静的沮丧中坐着，肚子翻腾，而塞尔泽领导的董事会讨论将泰科带入他认为不适合的业务。“他们所做的并非所有事情都是糟糕的，”格雷表示。“但有几件事绝对是自私自利的。”本森的儿子约翰·A·塞尔泽和当时在六人董事会中的五名塞尔泽合伙人之一，并不否认涉及塞尔泽合伙人的交易。但他说这些交易都使泰科受益。

一个受到投资者抨击的交易是Nasta玩具公司，该公司于1987年被Tyco收购。次年，Selzers让Nasta收购了对奥林匹克工厂的股份，这是一家由Selzers间接控制的挣扎中的波多黎各内衣制造商。当Tyco的股东们愤怒抗议时，Nasta出售了对奥林匹克工厂的股份。尽管如此，Nasta自身也面临严重问题。由于其玩具收音机和乐器的销售暴跌，1990年它使Tyco的收益下降了超过1200万美元。此后，它被并入了Playtime。

在那次惊吓之后，Grey和Pearce说服Tyco董事会再任命两名外部董事。“基本上，我们让大家相信，除非采取措施改变现状，否则他们的价值将继续受到损害，”Pearce解释道。到1991年中，71岁的Selzer和他的家人疲惫地同意出售他们的9%股份。

Grey并不想念他们，但他不是那种喜欢得意洋洋的人。即使在今年的年度会议上，尽管有很多好消息要报告，首席执行官仍然保持着他一贯的严肃。唯一让他失去冷静的时刻是当他介绍Tyco的新热销玩偶时。说出它的名字“魔法宝宝便便”，他露出了害羞的微笑——然后又立即回到正事上。