绿背美元在发展中国家的购买力大幅下降 - 彭博社

经济学家威廉·斯特林（William Sterling）来自美林证券（Merrill Lynch & Co.）称之为“美元的安静崩溃”。他指出，自1987年以来，尽管美元对一些小型货币要么走强要么保持稳定，但其在这些货币中的购买力却急剧下降——例如，对新加坡元下降了12%，对港元下降了17%，对韩元下降了21%，对墨西哥比索下降了35%。

斯特林解释说，许多发展中国家的通货膨胀远远超过了美国的通货膨胀。尽管这通常会导致它们的货币对美元贬值，以弥补其较低的实际价值，但这种情况并没有发生。正如现在访问香港或墨西哥的人所知道的，美元购买的东西远不如四五年前那么多。

这一发展背后的原因是什么？斯特林指出，美国利率的下降促使人们寻求海外更高的回报，正如一波私有化和市场化改革所创造的在发展中国家获得永久性更高回报的承诺。而这些国家因此流入的资本使得当地货币在通货膨胀的情况下仍然对美元保持强势。

对于美国来说，这种美元疲软的回报是对发展中国家出口的巨大激增。实际上，发展中国家现在占美国所有出口的38%，并且去年几乎占据了美国出口增长的80%。更重要的是，随着许多新兴国家的外汇储备飙升，这些国家似乎有能力在很长一段时间内继续购买美国商品。