数字没有计算出结果 克雷研究 - 彭博社

分析师巴里·F·博萨克额头上搭着手，脸上露出一种恶心的表情。他的桌友们满脸困惑地盯着在明尼阿波利斯的克雷研究公司5月14日年会上提供的粘稠奶酪“奎什汉堡”午餐。但让博萨克不安的不是食物，而是股市。即使在用餐时，克雷研究的股票也在不断下跌，最终以32 3/4收盘，跌幅达到15%，原因是糟糕的盈利消息（图表）。博萨克痛苦地说：“我对这只股票持有‘买入’评级。”他的眼神在寻找一些同情。

像许多其他分析师和股东一样，博萨克也在想，超级计算机之王克雷研究什么时候才能理顺盈利问题。在经历了一段销售平稳期后，收入开始回升。公司不断坚持今年的收入将至少增长10%，达到9.49亿美元，去年增长了7.2%。但利润并没有跟上。

拉拉队员。4月，董事长约翰·A·罗尔瓦根告诉股票分析师，公司今年至少会有小幅盈利增长，此前1991年仅有微薄的3.2%增长。但在5月13日，他改变了主意，宣布盈利可能会暴跌20%。这一意外公告导致股票在第二天暴跌。“盈利下滑而收入增长10%真的不太合理，”困惑的博萨克说。

尽管消息不佳，始终充满热情的罗尔瓦根仍在全力推动乐观情绪。“我知道，空谈是廉价的，”罗尔瓦根说。“但我对我们未来的发展以及一年后的状况非常乐观。这是购买克雷研究股票的绝佳机会之一。”

最后，Rollwagen相信，他在创始人和前董事长Seymour R. Cray于1989年辞职后开始拼凑的宏大战略正在生根发芽。Cray离开是为了追求自己非传统的设计，旨在打造地球上最快的计算机。但Rollwagen选择留下来推动不同的愿景：他认为，一个强大的超级计算机公司应该提供一系列产品，以为客户的整个计算网络提供超级计算能力——这一概念被称为网络超级计算。Seymour Cray陷入困境的Cray Computer Corp.尚未发货其首款产品；而Rollwagen的方法正在吸引越来越多的追随者。

价格高达3050万美元的超高速机器仍然是Cray Research的主打产品，但Rollwagen现在正试图用入门级机器来吸引新客户——这对Seymour Cray来说是不可想象的——例如新的Y-MP EL，售价低至30万美元，将由数字设备公司的销售团队以合作方式销售。而且，尽管Seymour Cray将软件视为附带考虑，Rollwagen却大幅增加了对操作系统、网络和应用软件的支出，现已占到研发支出的50%。

为了帮助将他的超级计算机与Sun Microsystems Inc.制造的科学和工程工作站网络连接起来，Rollwagen在去年底从破产的FPS Computing（前称浮点系统公司）购买了网络技术。在获得1270万美元的五角大楼资金支持后，Cray Research启动了一个项目，旨在构建大规模并行超级计算机，这将把1000个或更多的微处理器连接起来，以达到每秒高达1万亿次计算的难以想象的计算速度。

丰硕的战略？在接下来的12个月里，Rollwagen预计这一战略将会取得成果。Cray Research全新的Y-MP C90，售价高达3050万美元，已经至少接到了九个订单。在低端，该公司已经售出了50台新的EL机器，并预计将生产能力提升至每年350台。

但让分析师担忧的是收益，而不是销售势头。现在，Rollwagen必须证明他既是一个优秀的运营者，也是一个出色的战略家。今年利润下降的部分原因是来自Convex Computer Corp.和IBM等公司的中端系统价格竞争比预期更为激烈。但制造方面也要承担责任。C90的52层镀金电路板的高废料率将使今年的利润减少几百万。此外，间接费用也需要削减。Rollwagen表示，他将保持总员工人数在当前水平，但会将高管从总部调到现场。同时，他将严格控制日常成本：Rollwagen本人已经放弃了头等舱飞行。

华尔街似乎在给予Rollwagen一定的信任。尽管股票尚未从5月中旬的跌幅中恢复过来，但大多数分析师预计1993年将有强劲的收益，仍然将其评为买入。而Rollwagen则自豪地表示，下次Cray Research的股票跌至最近的低点32时，将是因为股票进行了拆分。

这对Cray Research的午餐客人来说将是个好消息。甚至可能让那些粘稠的奎斯堡变得可口。