热门成长公司 - 彭博社

去年可以说是美国汽车工业历史上最糟糕的一年。三大汽车制造商累计亏损75亿美元，并宣布计划裁员数千名工人。但在底特律以外100英里处，斯巴达汽车公司（Spartan MotorsCo.）这家小型汽车零部件制造商却在高速运转。从6月到12月，这家位于夏洛特（密歇根州）的公司几乎将1990年的5100万美元销售额翻了一番。原因是：大型车辆制造商，如移动房屋和消防车，根本无法满足斯巴达创新定制底盘的需求。“当其他人停滞不前，抱怨经济衰退时，我们却在外面把他们抛在了身后，”执行副总裁约翰·斯齐基尔（John Sztykiel）说。

斯巴达并不是唯一的例外。《商业周刊》的热增长名单上还有99家公司，这些公司的销售在美国大部分企业低迷时却直线上升。这些高飞企业的销售增长了48.3%，而标准普尔工业股票指数的增长仅为6.2%。盈利增长了100.9%，而工业部门则下降了14.3%。热增长公司的投资资本回报率跃升了24.8%，而其他公司为10.1%。

放松的贷款方。现在，随着国家似乎逐渐走出低迷，各种规模的公司都期待着更加光明的日子。商业和消费者支出上升，银行似乎比多年来更愿意向小型和中型公司放贷。但这并不能保证增长型公司的良好业绩。由于这些小公司往往追逐竞争较少的专业市场，因此它们通常不跟随更广泛的经济或行业趋势，剑桥（马萨诸塞州）经济研究公司Cognetics Inc.的总裁大卫·L·伯奇（David L. Birch）指出。

股东们最好抓紧他们的座位。投资者已经开始将他们的资金从成长股转向蓝筹股。热成长100的股票交易价格平均比其52周高点低27%。威尔希尔资产管理公司的首席投资官托马斯·D·史蒂文斯表示：“我们已经看到市场从成长股转向价值股的转变。1991年表现最好的股票在1992年将成为一些最差的股票。”

无论它们在复苏中的命运如何，《商业周刊》的热成长公司将会怀念1991年。许多公司在正确的时间出现在正确的地方，成功度过了衰退。软件行业，由10家公司代表，继续看到对改善订单处理、客户服务和产品交付系统的强劲需求。一个典型的例子是：软件制造商Artisoft Inc.，今年的第一名热成长公司，通过连接个人电脑并使其模拟昂贵的主机，为客户节省了数百万美元。

饼干。半导体行业的订单不断涌入，来自越来越广泛的制造商。五家热成长芯片制造商中的三家——赛灵思、塞拉半导体和集成电路系统——在过去三年中平均年利润增长达到100%或更高。

另一个热成长的热门行业是医疗保健行业。保险公司和雇主继续寻找降低医疗成本的方法，这对提供解决方案的公司特别有利，例如第14名的管理心理健康护理提供商美国生物动力公司。

衰退的结束应该会为受到重创的周期性行业带来重大收益。这可能意味着热成长公司如Insituform Mid-America Inc.将获得更好的业绩，该公司专注于修复地下管道和污水系统的麻烦业务。

成功成长公司的一个标志是快速反应的能力。西雅图电影公司（Seattle FilmWorks Inc.）在低利润的照片冲印业务中应对激烈竞争，推出了一项新服务：它与联邦快递公司（Federal Express Corp.）合作，后者将收集客户的胶卷，飞往西雅图进行处理，并在第二天将照片送回客户家门口。SFW还扩展到几个新业务，例如为房地产经纪人打印插图宣传册，以及为像西尔斯（Sears, Roebuck & Co.）这样的零售商包装私人标签胶卷。

自满因素。当一家小公司反应迟缓时，结果可能会很糟糕。Autodesk Inc.是《商业周刊》（BUSINESS WEEK）1986年和1987年评选的第一热成长公司，控制着全球70%的基于PC的计算机辅助设计软件市场。但它在过去几年中没有推出任何成功的新产品。预计今年的收益将下降31%，成本快速上升，竞争对手正在逼近。“当一家公司停止创新时，它就走上了失败的道路，”Birch说。Autodesk最近更换了首席执行官，并推出了一系列新产品和升级，希望能扭转颓势。Autodesk的AutoCAD部门副总裁Len Rand表示，公司“已经认识到变革的必要性。”

虽然灵活性很重要，但你不能忽视资本的价值。在过去几年中，小公司在吸引银行融资和风险投资方面遇到了困难。没有人对风险投资的复苏抱有太大期望，去年美国的风险投资总额为13亿美元，低于1987年的42亿美元的高峰。但现在，在1980年代末因房地产投资和杠杆收购而遭受损失的银行可能更愿意再次向小企业贷款。根据会计公司Grant Thornton对591家银行的最新调查，31%的银行希望增加对小企业的贷款。

即使是私募市场也可能带来一些惊喜。去年，在证券交易委员会推出允许非注册证券在一些机构投资者之间交易的规则后，这些投资的价值激增了460%，达到了210亿美元。许多金融家预计此类投资将变得更加受欢迎。

股市一直是成长型公司的热门资金来源。在过去的12个月里，《商业周刊》的36家热门成长公司上市。尽管近期小型股票的下滑可能会冷却今年的首次公开募股市场，但许多人坚持认为成长股依然吸引人。“现在成长股市场没有那么火热了，这样的环境更加合理，”普天寿证券公司小型股研究主任克劳迪娅·莫特说。“人们会乐意以不到40美元的价格购买一家尚未有产品的热门生物科技公司。”

好吧，有些人可能会。对于那些更喜欢一些更务实的选择的人来说，总有斯巴达汽车及其定制底盘。