利润激增似乎正在增强... - 彭博社

今年美国企业的利润表现有很大可能性会显著强于几个月前的预期。一个令人振奋的迹象是第一季度利润报告的乐观基调。仅仅几周前，似乎上市公司的利润将比去年同期增长5%。现在，《商业周刊》对900家公司的调查显示，报告的利润在剔除非常项目后，上季度增长了7%。

这种增长显然正在加速。根据商务部的数据，经营利润，即调整了库存变化和过度折旧的企业利润，在去年最后一个季度实现了连续第四个季度的增长，并比周期低点增长了近7%。虽然商务部要到5月底才会发布今年第一季度的利润数据，但史密斯巴尼公司经济学家格雷戈里·吉伯表示，政府关于第一季度国内生产总值的初步报告暗示，经营利润比1991年第一季度的水平高出14%。

利润激增的最有力证据是最新的企业所得税支付报告（图表）。即使公司努力减少税负，反映企业对第一季度负债估算的四月税收仍比去年同期增加了11亿美元，增长了7.4%。“这是过去五年来四月支付金额的最大增幅，也是自1989年以来的最大百分比增长，“迪恩·维特·雷诺兹公司的经济学家威廉·沙利文指出。

改善利润状况背后有几个因素。由于减少债务、再融资和利率下降，债务服务成本降低。企业重组和削减成本使得劳动力更加精简和高效：史密斯·巴尼的吉伯计算出，上个季度非农私营部门的生产率以年率2.3%的速度增长。随着成本的削减，工资通胀也得到了控制。

例如，过去一年中，薪酬增长的年均速度仅降至3.1%，而最新统计的平均时薪仅比一年前高出2.5%。在第一季度达成的主要集体谈判协议中，合同期内的平均工资增长仅为每年3%，而替代的合同则为3.2%。

所有这些都为利润复苏带来了良好的前景。吉伯表示：“如果在一个增长乏力且企业无法有效提高价格的时期，利润能够稳步增长，那么当复苏加速、增长带来更好的定价能力时，会发生什么呢？”

他的答案是：标准普尔500指数的营业利润在今年将增长17%。这一增长，加上大幅减少的减记，这在去年压低了标准普尔500的收益，意味着总利润增长接近50%。