大陆上的饥饿狂潮 - 彭博社

从伦敦市的尖塔到法兰克福的玻璃塔，交易商们正在重新审视他们的战斗计划。在经历了两年的沉寂后，欧洲突然迎来了从水泥到银行等行业的收购和合并的激增。“我从未在如此短的时间内接到这么多业务，”米兰摩根·格伦费尔意大利公司的董事总经理丹特·拉扎诺说。在过去的两周里，他收到了五家公司的订单，要求出售其部门。

随着欧洲拆除跨境收购的剩余障碍，富有的参与者准备出击。为了与日本和美国的竞争对手抗衡，欧洲高管们几乎变得狂热于发展他们的核心业务。因此，新的收购热潮注定将导致比以往的交易更大的工业竞争。

今年西欧的收购行动可能超过1989年《收购月刊》记录的1590亿美元的历史最高水平。第一季度的数字比去年增长了57%——达到430亿美元。

水泥混合。统一欧洲的承诺正在吸引甚至是内向的高管跨越国界进行交易。尽管友好的银行和股东仍然可以在德国和意大利等国联合起来阻止敌对外部人士，但许多障碍在其他地方已经消失。事实上，法国放宽收购法规对雀巢在三月份以23亿美元收购源泉佩里耶至关重要。

四月底在平淡的水泥行业的整合是最新并购阶段的典型。受到亏损困扰的法国金融和工业集团巴黎金融公司同意以13亿美元出售其法国外水泥公司的45%控股权给意大利的意大利水泥公司。通过这一举措，意大利水泥公司在国内占主导地位，成为一个在整个欧洲具有重要影响力的40亿美元的联合体。“1993年显然已经到来，”总经理罗伯托·贾尼尼说。“我们可以成为欧洲的市场领导者。”

为了保护他岌岌可危的帝国，法国金融家让-吕克·拉加德尔于5月5日宣布计划将他的出版公司哈谢特与他同样控制的导弹制造商马特拉合并。哈谢特负债累累，并因在美国不当时机的媒体收购和对现已停播的法国电视台La Cinq的重金支持而亏损。该公司希望借助马特拉的现金储备获得帮助。然而，即使是拉加德尔也可能不得不屈服于强大的新变革力量，并出售一些资产。

事实上，在整个欧洲，经济压力迫使管理者抛售业务——否则就要面对会为他们这样做的掠夺者。在某些情况下，强大的竞争对手正在联合起来，共同分担外围业务的间接成本，这一趋势可能会加速发展。这种情况正在发生在法航和汉莎航空之间，他们计划合并各自的四星级酒店连锁——美丽殿和凯宾斯基——以共享市场营销和预订成本。

在其他方面，大公司的合并所带来的后果为新进入者提供了机会。阿帕克斯合伙公司（Apax Partners Ltd.）是一家10亿美元的投资基金，3月份以7800万美元收购了英国能源巨头Burmah Castrol PLC在1990年收购中获得的一系列重工业业务。“我们认为我们是在周期底部收购一家在欧洲市场占有强大份额的公司，”阿帕克斯董事长罗纳德·科恩说。

松一口气。在英国，担心工党政府会打击合并使许多交易搁置。现在，随着约翰·梅杰首相连任，经济终于开始复苏，洪水闸门已然打开。“所有的不确定性都已消除，”巴林兄弟公司（Baring Brothers & Co.）的董事查尔斯·厄尔比说，该英国投资银行最近筹集了74亿美元的潜在交易，包括劳埃德银行PLC试图收购竞争对手米德兰银行PLC的计划。

但在德国，合并热潮的势头无处不在，去年统一和全球竞争的重组推动了合并和收购活动达到近2000笔交易的创纪录水平。许多被称为中型企业的关键企业的战后管理者正接近退休，并担心他们的公司会被“1992”的竞争挤压。管理专家表示，挑战可能在于收购或被收购。

美国收购者也在忙于确保自己不会被他们期待的单一市场到来时的大派对所抛在后面。像好时食品公司和拉尔斯顿·普瑞纳公司这样的公司最近在西欧通过收购填补了他们在糖果和电池方面的全球产品线。

当然，将所有跨境交易整合成顺畅运作的公司可能会证明是困难的。而问题在于，欧洲委员会的合并工作组——这一收购方程式中的新因素——将允许事情进行多远和多快。一个强有力的线索可能即将出现。市场上充满了沃尔沃与雷诺卡车和汽车业务可能合并的传闻。监管机构的倾向将表明交易狂热是否被正式认可为欧洲政策。