萨奇：仍在激发火花 - 彭博社

大型数十亿美元的公共养老金基金通常不会购买便士股票。但价值200亿美元的威斯康星州投资委员会是英国全球广告巨头萨奇与萨奇PLC的最大股东。在过去15个月中，该养老金基金累计持有该公司约8.2%的股份。萨奇的美国存托凭证在大交易所的交易价格为1.13美元。

五年前，当莫里斯和查尔斯·萨奇兄弟进行全球收购时，存托凭证的价格曾高达34美元。但在1980年代末，萨奇的运势开始下滑，他们试图多元化进入管理咨询。再加上沉重的债务和美国及英国的经济衰退，使得公司遭受了巨额损失。一年前，萨奇进行了资本重组，减轻了一些债务负担，但将股份数量几乎增加了十倍，达到了15亿股。每个存托凭证由三股普通股支持。

威斯康星州委员会的国际投资组合经理大卫·赫罗表示，萨奇的重组——包括裁减约三分之一的员工——使公司在美国和英国经济复苏中处于良好位置。他说，几乎没有人预计萨奇在未来一年会盈利，因此即使是微薄的利润也会让投资者感到惊讶。赫罗预计1992年的收入仅增加1800万美元，达到13.5亿美元。但他认为，削减成本可能帮助公司将税后利润率从6%提高到7%，并使公司每个存托凭证赚取约5美元。

尽管面临困境，萨奇并没有失去其创意火花。“在全球广告行业，它仍然是一个伟大的品牌名称，”投资通讯的阿德里安·戴说。另一个利好是保守党在最近的英国选举中获胜。萨奇是保守党的主要代理机构，这一胜利可能会带来更多的政府工作。

尽管威斯康星州是最大的持有者，但其他一些机构也持有大量股份。富达投资持有3.1%；波士顿的资金管理公司Grantham Mayo Van Otterloo，采用逆向投资策略，持有3.2%。