银行、贷款与复苏：一种新的乐观理论 - 彭博社

一年前，M2的增长，即由货币和银行及储蓄存款组成的货币总量，正在下滑，似乎刚刚出现的复苏很快就消失了。现在，在年初反弹之后，M2，即美联储试图控制的货币指标，正在回落，再次引发人们对复苏可能再次停滞的担忧。

一些华尔街经济学家表示，不必担心。尽管M2下滑，但更狭义的M1却在强劲增长，许多特殊因素表明，M1的强劲和M2的疲软可能被夸大了。

萨洛蒙兄弟公司的经济学家罗伯特·V·迪克莱门特表示，低利率意味着存款人保持资金在支票账户和现在被计入M1的账户中是成本不高的。抵押贷款本金支付激增，这些资金存放在支票账户中，抬高了M1的指标。与此同时，更广泛的M2指标可能受到银行和储蓄行业重组的影响，整体存款减少。这一影响可以在贷款方面看到。美林证券的经济学家观察到，早在1985年，银行和储蓄贷款机构共同占私人非金融债务的50%以上。今天，“这一份额降至37%，并且还在下降。”因此，M2的增长可能对经济复苏的重要性不如过去那么大。